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2021年是美股市场狂热又风光的一年，三大指数连涨三年，2021年标普500指数累涨26.9%，创下了70次新高，流入股市的资金首次突破百亿美元，2021年美股成交金额达到了创纪录的103亿美元。以FANNMG为代表的的美国科技股表现尤为亮眼，成为推动纳指的重要因素，使得整个美股市场呈现一片欣欣向荣的态势。

然而这一情况在2022年出现反转，2022年开年以来随着美联储货币紧缩政策的实施，影响了投资者的利率预期，叠加国际环境的不稳定加剧了股市的动荡，美国市场大跌，三大指数接连重挫，大型美国科技股更是遭遇十年来最大的抛售。

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美股科技股经历艰难时刻，Meta跌幅靠前

截至2022年4月26日，纳斯达克指数今年已经累计下跌了21%；标普500指数累计下跌了13%；由Meta platform Inc.、苹果公司(Apple Inc.)、亚马逊公司(Amazon.com Inc.)、Netflix Inc.、微软公司(Microsoft Corp.)和Alphabet Inc.组成的“FAANMG”指数累计下跌了17%。按照市值计，FAANMG指数目前占标普500指数的23.8%。

（数据来源：Macro Micro）

具体来看，截至4月27日，FAANMG六大科技股中，奈飞（NFLX）的跌幅靠前，年初至今市值已经跌去67%；脸书的母公司Meta platform Inc.（META）的跌幅也达到46%；微软（MSFT）的跌幅为20%；谷歌（GOOGL）18%；亚马逊（AMZN）跌幅16%；苹果（AAPL）的跌幅也达12%。

（数据来源：Wind，截至2022年4月26日市值）

Meta平台公司是FAANMG指数中最年轻的公司，但在2022年几乎经历了跟奈飞相同的命运，年初至今的股价近乎腰斩。而奈飞在一季度财报发布之后，因一季度全球净付费用户减少了20万，较此前市场预期的273万差值近300万，再给了其股价一记重击。

脸书作为老牌社交媒体，根据此前发布的2021年年报来看，也面临用户增速放缓的问题，有一些市场甚至出现了萎缩，市场对Facebook的成长性表示质疑，股价也曾一度遭到抛售。与此同时，Facebook在2021年更名为Meta，也就是说，元宇宙将成为Meta下一阶段的战略重点，Meta相信它可以开发相关的新技术，并成为元宇宙行业的龙头。Meta在元宇宙的押注让投资者对公司的未来有了新的预期。

4月28日，Meta发布了其2022年一季度财务业绩报告，Meta元宇宙业务的发展情况如何？能满足投资者的预期吗？用户增长放缓的问题能否在一季度迎来改善？

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Meta收入增速创新低，净利润负增长

先来看公司整体的营收情况，2022年一季度，Meta实现收入279亿美元，同比增长6.64%。2021上半年之前疫情较为严重的阶段，给Meta带来了大量的用户流量，刺激了相关的商务需求，收入迎来较高的同比增速。但随着疫情的缓解，公司的收入增速已经连续四个季度显著下滑，本季度仅6.64%的同比增速已经是Meta近十年来的最低水平。

Meta最主要的收入来源是广告业务的收入，占公司总收入的95%以上。一季度Meta的广告收入为270亿美元，同比增速也已放缓至6%。

（数据来源：公司财报）

Meta净利润的表现也不尽如意，一季度录得净利润74亿人民币，同比下降21.4%，公司净利润的趋势与营收大致趋同，连续四个季度增速显著下滑，同比已经两个季度为负，且降幅扩大。这个全球最大的社交软件，似乎到了一个业绩增长的瓶颈，营收及盈利能力大幅下降。

（数据来源：公司财报）

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用户增速下滑趋势不改，元宇宙业务亏损

再来看公司的用户指标。一季度，Meta的平均日活跃用户数（DAUs）为19.6亿人，同比增长4%，同比与上季度持平。去年四季度日活量环比停滞，本季度恢复增长。从月活跃用户数（MAUs）看，一季度Meta的MAU为29.4亿人，较2021年一季度的28.5亿人同比增长3%，MAU环比同样恢复增长，但从同比增速来看，无论是MAU还是DAU都呈非常明显的下降趋势，个别季度的用户增长无法印证Meta的未来的长期增势。

（数据来源：公司财报）

很明显，疫情期间短期内为Meta带来的流量暴增，并不能改变公司增长遭遇瓶颈，用户流量逐渐见顶的事实。Meta在去年宣布改名为mete，或许是意识到公司当下的增长困境，想要在新的领域有所突破，而押注元宇宙或许能为公司寻求到一条全新的突围之路。

公司在财报中提到，Meta构建的技术可以帮助人们建立联系，找到社区并发展业务。当Meta在2004年推出时，它改变了人们的联系方式。Messenger、Instagram和WhatsApp等应用程序进一步为全球数十亿人提供了支持。现在，Meta正在超越2D屏幕，转向增强现实和虚拟现实等沉浸式体验，以帮助构建社交技术的下一次发展。

但从公司披露的元宇宙的业务来看，收入并不乐观。一季度Meta的AR和VR相关的硬件、软件和内容，即元宇宙相关收入现实研究室（Reality Labs）的收入为6.95亿美元，较去年四季度的8.77亿美元下降20.7%；一季度现实研究室录得亏损29.6亿美元。

总体来看，Facebook一季度的业绩表现不尽如意，收入增速创新低，净利润同比负增长，用户指标虽然恢复增长，但是难以改变用户增速整体下滑的事实。全球社交巨头正经历艰难时刻，押注元宇宙能否给公司带来新的成长性并不可知。可以肯定的是，Meta在2022年将会经历比2021年更加严峻的考验，短期内Meta想要靠元宇宙翻身并不现实，相反在元宇宙业务支出和投资的增加会给公司的业绩带来更大的压力。