中国神华：2021年实现净利润503亿元创历史新高，股价一年上涨48%

原文标题:中国神华：2021年实现净利润503亿元创历史新高，股价一年上涨48%
本文摘要:地缘冲突不断加剧，国际油价暴涨，美国通胀率创40年新高，外资恶意做空中国资产导致A股暴跌，但是有一只股票中国神华却在此期间股价不跌反涨，在大盘蓝筹股中都是不多见的，银行股、证券股、保险股、贵州茅台、宁德时代等等在此期间都收获了不小的跌幅，但… …
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地缘冲突不断加剧，国际油价暴涨，美国通胀率创40年新高，外资恶意做空中国资产导致A股暴跌，但是有一只股票中国神华却在此期间股价不跌反涨，在大盘蓝筹股中都是不多见的，银行股、证券股、保险股、贵州茅台、宁德时代等等在此期间都收获了不小的跌幅，但是中国神华，这只煤炭界一哥，自2021年底到现在股价仍上涨了8%（2021年12月31日股价22.52元每股，2022年3月17日股价为24.37元每股）。自2021年初到现在累计涨幅更是高达48%。

除了股价创阶段新高之外，中国神华还有一项指标同样创造了历史最好水平，那就是2021年实现净利润503亿元，超过了2012年的最高纪录485亿元。同比2019年大增28%，一举改变了2018、2019、2020连续三年净利润下滑的颓势。中国神华为何在众多大盘蓝筹股中涨势如此好呢？

01、 稳定的业绩。

作为一个典型的资源型周期股，业绩随着经济周期波动震荡是较为正常的，它不像消费股有稳定的增长空间，煤炭的价格随着国家的政策、经济环境的改变都在不断波动，企业的效益当然也不是一成不变的，甚至是波动幅度颇高。

中国神华当然也改变不了有较大波动的命运，但是其历年业绩还是相对而言比较稳定的，2004年营业收入为392.7亿元，2013年最高达到2838亿元，9年增长6倍，每年增长幅度均超过两位数，是中国神华的高速增长阶段，2014年、2015年有所下降，但是经过短暂的低迷期后中国神华在2017年至2020年都保持了一个较高的营收水平，连续四年均超过2300亿元，虽然2019年、2020年同比有所下降，但是2021年预计会有一个较大的增幅，前三季度已经实现了2329亿的收入几乎与2020年全年的2333亿元持平。

中国神华的净利润和其营业收入大致保持同步水平，2004年净利润为78.87亿元，2012年最高涨至485亿元，8年增长5倍，稍逊于营业收入增长表现，2014至2015年净利润同样有所下降，但是2017年至2020年均超过390亿元，保持了一个较高的盈利水平，2021年更是一举突破503亿元。

总体来说中国神华已经过了2013年之前的高速增长时代了，现在的业绩就是以稳为主，净利润突破前期新高是其管理水平不断提升、经营业绩不断改善的一个有力表现。这对一个煤炭巨无霸来说相当不容易。

02、 低于30%的负债率，现金流充足，高额分红，是优质蓝筹股的典型表现。

所谓的蓝筹股、白马股之所以值得投资，并不是说他们的业绩爆发能力有多强，它们注定不可能向富满微等创业板高科技股动不动业绩翻个两三倍，已经过了高增长的阶段了，那么它们又为什么值得投资呢，可以说这类股票天生就是为价值投资者准备的，它们不追求股价溢价带来的丰厚回报，而是相中了它们的稳定分红，这类回报很多时候都超过了银行的定期存款利率，股票价格要是再涨一些收益就更高了，当然也有股票下跌的风险，但是总体而言比泡沫较多的科技股风险还是要小很多的，尤其是当处于熊市的时候。

中国神华目前负债率是25.6%，2007年是37.69%，此后便波动下降。截至2021年第三季度，中国神华账上货币资金1458亿元，短期借款仅24亿元，长期借款529亿元，流动比率高达2.495，现金流非常充足。

另外一项非常重要的指标就是分红，自从上市以后中国神华累计派现2701亿元，2020年每股派发股息1.81元，股息率高达7.3%，居于行业首位，比余额宝还要高2.75倍，在A股中排名第40位，股利支付率更是高达91.81%。

03、 净资产收益率常年保持在10%以上。

净资产收益率是衡量一只股票对股东回报率的重要指标，其值越高对股东的回报越大，当然就更吸引人对其进行投资。中国神华净资产收益率总体上保持了较为平稳的态势，除2015、2016两年低于10%以外，其余年份均高于10%，这在大盘蓝筹股中是比较少见的。

04、 目前估值处于历史中部位置。

中国神华目前TTM市盈率为10.44，历史平均值为12.53，历史最低值5.71，当前位置低于历史平均值。在2007年上市初期，市值曾最高达到1.8万亿，市盈率高达51倍，但是此后便一路下跌常年低位徘徊，从上市至今累计涨幅仅2.6%（这一点和当年的中石油很像，都是上市及巅峰）。

如果只是想吃稳定的股息，那么中国神华毫无疑问是比银行股更好的选择，银行股的股息一般国有四大行能达到5%左右，但是股息支付率一般只会维持在30%左右，银行股的股价波动幅度远小于其他股票，很难享受较大的股价波动带来地收益。

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