注意风险！一大批明星基金经理开始调仓了…

原文标题:注意风险！一大批明星基金经理开始调仓了…
本文摘要:从年初的基金经理们抱团瓦解，市场出现一波大级别的回撤，自此各类策略型基金开始出现明显分化，如今三季报全部公告完毕，今年已是到了基金收官季了，距离年底还剩不到两个月时间，那些年初备受关注的顶流基金经理们如今业绩到底怎么样了？无论是针对年底的… …
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正文:

从年初的基金经理们抱团瓦解，市场出现一波大级别的回撤，自此各类策略型基金开始出现明显分化，如今三季报全部公告完毕，今年已是到了基金收官季了，距离年底还剩不到两个月时间，那些年初备受关注的顶流基金经理们如今业绩到底怎么样了？无论是针对年底的基金排名战，还是为了明年的布局以期再续辉煌，相信三季报中多少会披露一些有价值的信息，今天我们就来看看这些基金经理的最新调仓和后市策略。

一、怎么看？——通过最新的业绩报告

主动基金的持仓主要是依靠基金经理去选择，

对于基金经理的想法和理念，网络上的信息五花八门，

目前最权威、最及时的信息来源，就是基金的业绩报告，

我们既可以通过业绩报告了解清楚基金经理管理基金的最新情况，

还能借鉴知名基金经理们的观点，举一反三，树立正确的市场眼光。

查阅业绩报告的方法也很简单，以同花顺的“爱基金”举例：

第一步：输入想要查询的基金经理管理的基金代码；

第二步：点击下方的“基金公告”；

第三步：点击“业绩报告”，选择最新的报告查询。

二、看业绩报告有什么用？

基金的业绩报告分为季报、半年报、年报，

通过查阅这些报告对我们的基金投资主要有四个作用：

1、了解基金最新的持仓变动

基金的持仓并不是一直不变的，随着市场的变化，基金经理也会不断去调整买入的股票。

年报和半年报都会有基金的所有持仓明细，季报只会有前十持仓的明细；

此外，业绩报告中也会有基金经理对于仓位、行业的调整说明；

我们可以通过这些信息，了解到基金的持仓策略变动。

2.、学习基金经理对于市场的看法

无论是季报还是年报，其中都会有基金经理最新的市场看法，

我们可以通过这些了解到专业人士的观点，对未来的操作有一个专业基准。

3、判断基金经理是否言行一致

如果一个基金，打着金融地产低风险投资的旗号，结果买的却是芯片、5G这类高波动的品种，这就是典型的言行不一致。

诚信是基金经理很重要的一个品质，虽然芯片、5G收益高，但其实波动也大，我们本来只想低风险投资，而言行不一致的基金经理就很可能让我们踩坑。

公募基金的业绩报告都会有托管人（主要为大型国有银行）进行核查，基金的业绩报告在具体数据上是可以保证真实准确的。

4、 判断该基金是否仍然适合自身情况

我们最初投资某一只基金一定是因为其适合自身的情况，

但一只基金不可能永远一成不变，在发生变化后，我们可以通过业绩报告判断其是否还适合继续投资。

如果最初买的是偏债的混合型基金，最新季报却发现其股票持仓过多，丧失了债券的低风险特性，那我们就要重新判断其适配性。

或者最初看重的某只投资医药股的基金，最新季报显示去买基建股了；

甚至基金经理换人了，

在季报上发现这些情况，我们都要再次作出是否持有的判断。

三、知名基金经理最新季报精读

多多筛选了一些不同板块，最受大家关注的基金经理，对他们的季报、半年报、年报进行精读分析。

张坤

代表基金：易方达蓝筹精选混合 005827

历史业绩

持仓变动：

提升整体股票仓位，加仓食品饮料和银行等行业配置，减仓医药和互联网行业

投资方向：

食品饮料和银行，选择商业模式出色、行业竞争格局清晰、竞争力强的优质公司。

前十大持仓股：

减仓了二季度的第一大重仓股香港交易所以及腾讯控股和贵州茅台等股票，加仓了泸州老窖、五粮液、海康威视等股票，银行整个板块加仓，个股上港股招商银行减仓、A股招商银行加仓。

总结：

张坤的易方达蓝筹精选第三季度整体表现不佳，并未跑赢沪深300指数，但是根据三季报的情况，张坤认为当前经过三季度的下跌后，持仓股票估值基本都已基本合理。

张坤的原话是：“如果做一个组合，，这些公司未来 3-5 年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。”

但另一方面张坤也无法判断是否会出现类似2018年底的阶段性低估，只能说总体持仓没有泡沫并且股权稀缺，放眼3-5年看，复合收益率会比较不错。

朱少醒

代表基金：富国天惠成长 161005

历史业绩

持仓变动

在原来的持仓基础上做了加仓和减仓的调整，总仓位从二季度94.58%下降到三季度93.77%，变化幅度不大。

投资方向：依旧以优质公司为主，投资具有良好企业极音，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。

前十大重仓股

相比于二季度，三季度中宁德时代、捷佳伟创、宝信软件进入前十大重仓，亿纬锂能、青岛啤酒、智飞生物退出前十大重仓，原持股贵州茅台、韦尔股份、伊利股份、五粮液等持股数均有所增加。其中重仓板块依旧是食品饮料行业。

总结：

作为15年20倍的组合，富国天惠成长第三季度表现较为一般，年初至今整体涨幅略微跑赢沪深300指数，但全年还不是正收益，主要原因是这只产品的持仓，大多随经济周期而波动，而三季度下游消费不振，消费板块整体表现低迷，拖累了业绩。

而朱少醒针对后续的策略就是：不去预测市场短期趋势，集中耐心持有那些优秀公司，等待公司自身创造价值以及市场情绪的周期性回归。

曹名长

代表基金：中欧潜力价值灵活配置混合A 001810

历史业绩

持仓变动

整体持仓并未发生太大变化，总仓位从二季度90.94%增加至三季度92.1%

投资方向：

采取较为保守的策略，选取一些低估值、低关注度但又有较好成长性的细分行业龙头。

前十大重仓股

在三季度前十大重仓股中，第一大重仓股宁波华翔持股数量不变，第二大重仓股广汇汽车持股数量上有所增加，加仓1300万股左右，占净值比例从二季度4.54%到三季度6.51%，广宇发展、垒知集团、东易日盛都是最新进入前十大重仓股、其余持仓标的仓位上略有增减，但幅度不大。

总结：

和今年上半年业绩对比，单三季度的表现还是较为不错，三季度收益率9.64%，同期沪深300指数涨幅为-6.85%，根据三季报的观点来看，三季度之所以能跑赢市场，主要还是曹名长策略的有效性，低估值跑赢高估值，价值跑赢成长。

一来是由于成长风格已经连续两年跑赢低估值价值风格，二来是今年大宗商品的持续上涨打破了成长股估值提升的逻辑。对于未来，曹名长认为当前还有很多公司处于历史低估，长期依旧会是这个策略

周蔚文

代表基金：中欧新蓝筹混合A

历史业绩

持仓变动

整体持仓上看，该基金在三季度的权益投资仓位增长超过6%，达到85.67%。基本恢复到了今年一季度时期的仓位。

投资方向

一是未来多年景气持续向好的新兴行业：

如自动驾驶、物联网、AI、云计算、创新药、创新医疗器械、医疗服务等。

第二类是市值与景气处于低位的行业：

如餐饮、酒店、旅游、航空、银行、地产、传媒等，随着疫苗的普及，新冠治疗药物的上市，经济活动回归常态的趋势不可逆转，这些受疫情影响大且估值还处于低位的行业，在未来一定时间内投资的性价比更高。

前十大重仓股

相比于二季度新进了一些公司，比如诺德股份、宋城演艺、中远海能等进入到前十大重仓股之列，与之相对的，则是隆基股份、赣锋锂业、紫金矿业等的退出。

其余宁波银行、贵州茅台、春秋航空、福耀玻璃、五粮液等个股持股数量有所增加。

总结：

三季度净值表现一般，业绩弹性较弱，主要原因是组合中配置了较多受疫情影响大，估值仍处于低位的板块，但国内某些地区疫情出现反复，导致部分行业的复苏速度不达预期，而使组合中个股表现不佳。而未来的策略方向还是从受疫情影响且估值很低的行业中，找到为=为u开好转的中长期机会，在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票，尽力创造更大的超额收益率。

赵诣

代表基金：农银新能源主题 002190

历史业绩

持仓变动

目前组合持仓主要集中在计算机、电子、机械、电力设备、军工、医药和新能源产业链上的精细化工等行业。

投资方向

关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和 5G 应用；另外一个是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。

前十大重仓股

和二季度相比，只有嘉元科技是新晋的前十大重仓股，其余持仓变化不大，依旧以新能源产业链上下游最核心的龙头股为主，二季度总仓位为88.63%，三季度88.24%，变动比例不大

总结

三季度收益为25%，在同权益类产品排名中也是靠前，对于当前持仓赵诣还是以更长远的眼光来看待组合里的公司，可能四季度之前变化不会太大，但为了明年的布局，可能会像三季报中说的那样，除了新能源之外还会在5G和国产替代等方向去选择性价比高的公司。

蔡嵩松

代表基金：诺安成长混合 320007

历史业绩

持仓变动

依旧以半导体芯片为主，总仓位从二季度94.21%降到三季度90%

投资方向

继续重点关注四季度芯片板块机会

前十大重仓股

在今年三季报中，但前十大重仓股变动不大，二季度排名第十的长电科技减仓调出前十，加仓了北京君正进入前十大重仓。

其余九只重仓股中，圣邦股份、中微公司、中芯国际、三安光电分别做了一定程度的减仓。

而兆易创新、韦尔股份、卓胜微、北方华创、沪硅产业在三季度的持股数开始增加。

总结：

三季度收益只是勉强跑赢沪深300指数，但对比二季度表现，还是有所不如，而今年以来收益率整体为24.93%，调仓后的四季度第一个月净值涨幅为4.85%，沪深300四季度第一个月涨幅为-0.55%，目前来看表现还算不错，管理人在三季报中表述过，目前还远未到担忧行业景气周期结束的时候，而观察的时间窗口在明年的下半年。

葛兰

代表基金：中欧医疗健康混合A 003095

历史业绩

持仓变动

总体维持了高仓位的运作，但是总仓位从二季度的94.28%下降到90.31%

投资方向

长期看好创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等

前十大重仓股

前十大重仓中，长春高新退出，中报第13大重仓股美迪西进入3季报的前十大重仓股名单。

从持股数量来看，除了博腾股份和美迪西的单季度持仓没有发生变化外，其余8只重仓股的持股数都开始增加。

总结

仓位有所下降，但依旧是高度集中，保持在90%以上，对于创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药等领域，她认为当前布局的赛道、持有的个股未来仍然具备巨大成长空间。

萧楠

代表基金：易方达消费行业股票 110022

历史业绩

持仓变动

三季度基金总仓位有所下降，从二季度86.27%降到三季度84.08%，细节上主要降低一些家电板块仓位，增加了家具板块的仓位和白酒、还小幅加仓了种业、汽车整车行业的龙头公司。

投资方向

房地产中的家居板块，有个别能未来显著超越对手的公司；白酒行业整体盈利水平依然没到合理范围，加大买入；以及看好种业和汽车整车行业。

前十大重仓股

前十大重仓对比二季度基本没变，但是在三季度中白酒板块全部加仓，像板块中的优质公司贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖的持股数量全部增加，管理人认为当前行业的盈利水平还有进步空间。

除此之外，像家电板块中的美的集团等持股数量有所下降。

总结

作为去年最火爆的基金之一，今年易方达消费表现得并不理想，三季度又一次跑输沪深300指数，板块内几乎所有子行业都产生较大的跌幅，其中纺织服装、食品饮料、免税旅游等板块跌幅居前，但是在三季报中有一个比较明显的变化，就是萧楠利用白酒板块的剧烈调整中加大了买入力度，他认为当前的白酒行业还没有到达盈利合理的范围，未来还有空间，除此之外还做了一次新的尝试，比如买入种业和汽车整车行业中的龙头公司。