军工+航空+航母,国内飞机重要系统唯一供应商,主营无人机发射系统

原文标题:军工+航空+航母,国内飞机重要系统唯一供应商,主营无人机发射系统
本文摘要:这是一家国内军用和民用航空机电产品的系统级供应商，在我国航空机电产业中具有绝对领导地位。同时该企业还是国内飞机多项重要系统唯一的提供商，主营业务包括：机载飞行控制系统、发动机点火系统及无人机发射系统等。目前公司的历史业绩已经连续增长了六年，… …
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正文:

这是一家国内军用和民用航空机电产品的系统级供应商，在我国航空机电产业中具有绝对领导地位。

同时该企业还是国内飞机多项重要系统唯一的提供商，主营业务包括：机载飞行控制系统、发动机点火系统及无人机发射系统等。

目前公司的历史业绩已经连续增长了六年，并在2020年以10.75亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2021年该企业的净利润依然是连续出现了增长，还在第三季度完成了8.88亿元的业绩，同比增长了42%。

而公司的股票在近期却走出了调整形态，股价在20个交易日内大幅回撤了36%，股票的价格即将跌破10元。

主营业务及核心竞争力

该公司的主营业务包括：航空机电产品的设计研发、售后服务和维修保障。

其中航空产品的收入占比为76.57%，非航空产品的收入占比为23.04%。

这家公司是中国航空工业从事机载悬挂发射装置、地面保障训练系统设备、航空低压油泵等产品研制的大型骨干企业。

并且早在2020年该企业就已取得了中国民航局发的C919电源系统某产品的首个适航标签。

而公司最大的核心竞争力在于，该企业是飞机多项重要系统的国内唯一提供商。

了解完公司的详细信息，下面我们再来分析一下净利润变动的情况。

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第4页的合并资产负债表，和第7页的合并利润表，并没有任何个人观点。

这家企业2021年的净利润在三个季度里都出现了增长，具体情况如下：

2021年一季度，报告期内，公司的净利润为2.11亿元，同比增长了225%。

2021年二季度，报告期内，公司净利润为5.29亿元，同比增长了53%。

2021年三季度，报告期内，公司的净利润为8.88亿元，同比增长了42%。

而这家公司第三季度的业绩，在A股军工板块353家上市公司中，排名第15位。名次比较靠前，说明企业的规模很大。

下面我们来分析一下该企业的赚钱能力，对比净利润为的是比较公司的规模。只有比较净资产收益，才能分析出企业的赚钱能力。

净资产收益率是衡量一家公司赚钱能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年第三季度，该企业的管理层用股东的100元钱，9个月后只能赚回5.08元的净利润，净资产收益率为5.08%。

到了2021年第三季度，公司的管理层同样用股东的100元钱，9个月后却能赚回6.51元的净利润，净资产收益率为6.51%，同比增长了28%。

净资产收益率的提高，说明公司在去年第三季度的盈利能力在增强。而该企业的赚钱能力，在A股军工板块353家上市公司中，排名第126位。

下面我们来看看公司第三季度的净利润中，有多少是现金，又有多少是没收上来的货款。

2020年第三季度，该企业因经营活动而赚到的现金净额为-7.72亿元。

而到了2021年第三季度，公司因经营活动而赚到的现金净额为48.56亿元，同比增长了729%。

这说明一个问题，在2021年第三季度，虽然这家企业的利润表中显示有8.88亿元的净利润，而公司通过经营活动却实际赚到了48.56亿元的现金。

出现这种情况的原因是管理层加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款在第三季度都回到了公司。

这也说明该企业在去年第三季度的现金流十分的充裕，这不仅保障了生产经营活动，还能增强了短期的偿债能力。

利润增长原因

下面翻译官将重点分析出，该企业净利润增长的原因。

通过杜邦理论分析，翻译官发现该企业在2021年第三季度，净利润增长的主要原因是，销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是公司销售航空产品的账期，用应收账款周转天数这个指标来表示。

2020年第三季度，该企业销售航空产品的账期为262天。现在只需要197天就能收到货款，销售回款的时间加快了25%。

销售回款时间加快最大的好处在于，使货款更快地回到公司，这样就提高了企业的资金使用效率，增强了盈利能力。

销售回款时间的缩短，也是公司因经营活动而赚到的现金净额大幅增长的原因。

而销售回款时间的缩短有两个原因，一个是管理层加强了应收账款的催缴力度，提高了营运能力。一个是行业的市场景气度在提升，使公司占据了主动的地位。

通过上述详细地分析我们了解到，在去年第三季度，这家企业的销售回款时间缩短了，这使得公司的业绩出现了上涨。

不足之处

文章最后，翻译官给大家敲个警钟，看看该企业的不足之处都有哪些。

通过分析该企业的主要财务数据，翻译官发现公司在去年第三季度里的不足之处是，销售毛利率出现了下滑。

2020年第三季度，这家企业提供100元的航空产品，能赚到23.36元的毛利润，销售毛利率为23.36%。

而到了2021年第三季度，公司同样提供100元航空产品，却只能赚到21.9元的毛利润，销售毛利率为21.9%，同比下滑了6%。

销售毛利率的下滑对企业最大的危害是降低了产品的利润空间，而这对公司净利润的增长是非常不利的。

而该企业的销售毛利率，在A股军工板块353家上市公司中，排名第244位，名次比较靠后。

这家企业就是中航机电股份有限公司，股票代码002013。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中航机电这只股票，也没有说中航机电公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

本文作者:财报翻译官,转载本文请注明作者出处~