天风证券：给予三峡能源买入评级

原文标题:天风证券：给予三峡能源买入评级
本文摘要:2022-05-05天风证券股份有限公司郭丽丽对三峡能源进行研究并发布了研究报告《装机高增带动业绩快速增长，海风优势明显》，本报告对三峡能源给出买入评级，当前股价为5.82元。三峡能源(600905)事件：公司发布 21 年年报及 22 年… …
本文关键词:,

正文:

2022-05-05天风证券股份有限公司郭丽丽对三峡能源进行研究并发布了研究报告《装机高增带动业绩快速增长，海风优势明显》，本报告对三峡能源给出买入评级，当前股价为5.82元。

三峡能源(600905)

事件：

公司发布 21 年年报及 22 年一季报。 2021 年公司实现营收 154.84 亿元，同比增长 36.85%；归母净利润 56.42 亿元，同比增长 56.26%； 2022 年一季度实现营收 57.89 亿元，同比增长 51.84%；归母净利润 25.71 亿元，同比增长 59.97%。

点评：

项目储备充足，海风先发优势凸显

公司装机容量持续快速增长， 2021 年共新增并网装机容量 729.98 万千瓦，其中，风电 538.87 万千瓦，太阳能发电 191.11 万千瓦。 截至 2021 年末，公司并网装机容量达到 2,289.63 万千瓦，其中，风电 1,426.92 万千瓦，光伏发电 841.19 万千瓦。公司坚持集中连片规模化开发海上风电， 2021 年末在广东、江苏、福建、辽宁等地建成投产的海上风电项目装机容量合计457.52 万千瓦， 占全国市场份额的 17.34%。 2021 年公司新增项目核准/备案、新增建设指标均超过 1600 万千瓦。在国家首批约 1 亿千瓦大型风电光伏基地项目中，公司获取 685 万千瓦基地项目，有望支持业绩持续增长。

发电收入及投资收益增长带动下， 21 年业绩同比增长 56%

在发电收入大幅增长的带动下， 2021 年公司实现营收 154.84 亿元，同比增长 36.85%。其中，风力发电业务营业收入 100.68 亿元，同比增长 41.11%；光伏发电业务营业收入 49.63 亿元，同比增长 26.20%。 叠加产业链股权投资确认的投资收益较上年同期增幅较大，进一步拉动营业利润、利润总额的大幅增加。 2021 年公司实现归母净利润 56.42 亿元，同比增长 56.26%。

受益于装机快速增长，公司 22Q1 业绩同比高增 60%

公司 2022 年第一季度总发电量 116.31 亿千瓦时，较上年同期增长 46.58%。其中， 风电完成发电量 85.67 亿千瓦时，较上年同期增长 47.99%，其中陆上风电同比增长 16.4%，海上风电同比增长 205.69%；太阳能完成发电量29.63 亿千瓦时，较上年同期增长 44.18%；水电完成发电量 1.01 亿千瓦时，较上年同期增长 10.99%。 在电量高增等的带动下， 2022 年一季度实现营收57.89 亿元，同比增长 51.84%；实现归母净利润 25.71 亿元，同比增长59.97%。

投资建议：

考虑到公司业务拓展情况，预计公司 2022-2024 年归母净利润为 85、 103、115 亿元，对应 PE 为 20、 16 和 14 倍，维持“买入”评级。

风险提示： 政策推进不及预期、补贴兑付节奏大幅放缓、行业技术进步放缓、行业竞争加剧、公司开发项目不及预期的风险等

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.36。证券之星估值分析工具显示，三峡能源（600905）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。

本文作者:证券之星,转载本文请注明作者出处~