三一重工（600031）：从中国领先者迈向世界的领导者

原文标题:三一重工（600031）：从中国领先者迈向世界的领导者
本文摘要:三一重工（600031）：从中国领先者迈向世界的领导者！前公司已基本完成海外重点区域的厂房建设、营销网络铺建等，海外业务开始步入收获期，海外营收占比未来有望提升至 40%以上，从中国领先者迈向世界的领导者！1、主导产品市场竞争力加强，市场份… …
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三一重工（600031）：从中国领先者迈向世界的领导者！

前公司已基本完成海外重点区域的厂房建设、营销网络铺建等，海外业务开始步入收获期，海外营收占比未来有望提升至 40%以上，从中国领先者迈向世界的领导者！

1、主导产品市场竞争力加强，市场份额全面提升

2、继续加强精细化管控，盈利能力大幅提升

3、数字化+国际化战略推进顺利，从中国的三一走向世界的三一

1 主导产品市场竞争力加强，市场份额全面提升

受益下游需求持续旺盛、公司产品竞争力增强、市场份额的全面提升，前三季度整体业绩依旧保持高增长，三季度由于年初需求的透支及正常的季节需求波动，营收增速有所放缓，但公司主导产品销量增速均高于行业平均水平，市场份额有不同程度提升。根据中国工程机械工业协会统计显示，前三季度公司挖掘机市场份额已提升至 25.6%，远超行业第二名 14.7%，作为行业的绝对龙头与后续企业的差距越拉越大，预计公司挖掘机全年实现 25%的增速，2020 年仍有望实现两位数的增长；汽车起重机前三季度公司市场份额已提升至 25%左右，与行业龙头差距不断缩小，凭借在研发、渠道、服务等方面的优势，未来市场份额还有进一步提升的空间，汽车起重机虽经历 6-8 月的销量下滑，但 9 月销量增速已转正，行业需求具有较强的韧性；混凝土整体销量超 50%，其中泵车销量增速接近 80%，三季度搅拌车和泵车增速都有所回落，接下来在自然更新、环保淘汰升级、治超加强等多重因素的驱动下，行业景气度还会延续。

2 继续加强精细化管控，盈利能力大幅提升

公司继续加强对成本费用的精细化管控，期间费用率持续下行，前三季度期间费用率为 12.5%，同比降低 1.2pct，其中销售费用率、管理（含研发）费用率、财务费用率分别为 6.9%、5.8%、-0.2%，分别同比降低 1.4、-0.8、0.5pct，管理（含研发）费用率有所增长主要是公司加大对工程继续产品及关键零部件、数字化与智能化技术及应用的研发投入，研发费用有较高的增长所致。受益公司高水平经营质量，公司盈利能力持续提升，整体毛利率为 32.5%，同比增加 1.4pct，净利率 16.0%，同比提升 3.7pct，分业务来看，挖掘机毛利率有所下滑，主要是为了提升市场份额在价格上略有折让，起重机械毛利率基本持平，混凝土机械、桩工机械、路面机械的毛利率均有大幅提升。

3 数字化+国际化战略推进顺利，从中国的三一走向世界的三一

公司继续推进数字化+国际化的发展战略，数字化、智能化转型进一步提升公司生产和管理效率，提升公司产品的国际竞争力。2019H1 公司产品出口增速约 40%，三季度出口增速继续维持在 40%，过去几年出口的复合增速都在 30%-40%，在印度、印尼、欧洲、美国等重点海外区域销售均实现较高增长，目前公司已基本完成海外重点区域的厂房建设、营销网络铺建等，海外业务开始步入收获期，海外营收占比未来有望提升至 40%以上，从中国的三一走向成为世界的三一。

【估值与盈利预期】

预计公司2019-2020年EPS为1.37元、1.64元。（中银国际）。

【亮点】

该股7月已经入选了智盈软件中的行业明星股票池，该股票池汇集了行业中评分最高的龙头公司，且11.25日成功发出了B点，且个股三分钟栏目中给予了高度评价，目前该股走势强劲，依然值得关注！