dyc1500: $上证指数(SH000001)$ 每周锐评（…

原文标题:dyc1500: $上证指数(SH000001)$ 每周锐评（…
本文摘要:$上证指数(SH000001)$每周锐评（2015.02.01）—股票期权缘何开户遇冷1月26日，被市场高度关注的上海证券交易所股票期权业务正式受理投资者开户。不过，与媒体火热的舆论炒作相映衬的是，开户第一周，来各券商营业部办理改项业务开户… …
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$上证指数(SH000001)$每周锐评（2015.02.01）—股票期权缘何开户遇冷

1月26日，被市场高度关注的上海证券交易所股票期权业务正式受理投资者开户。不过，与媒体火热的舆论炒作相映衬的是，开户第一周，来各券商营业部办理改项业务开户的投资者寥寥。各大型券商营业部，基本只有少量专业机构投资人前来开户，鲜有个人投资者开户办理相关业务。而少数获得该业务资格的中型券商，前来开户的投资者更少，据媒体报道，有个别中型券商全系统前三天甚至只开出一个期权账户。

在股票期权即将新鲜出炉之际，是什么原因导致这项被市场大众广泛关注的重点创新业务受到大多数投资人的冷落呢？

首先，本次股票期权开户门槛较高，根据投资者适当性管理规则要求，上交所股票期权的准入门槛如下：

（1）个人投资者：

1.申请开户时证券账户资产（不含融资融券），不低于50万元，并在该券商指定交易满6个月。

2.开通融资融券资格或提供6个月以上的金融期货交易证明。

3.通过股票期权知识的测试，个人投资者基于交易权限对应有一级、二级、三级测试，需要现场录音录像。

4.投资者需要在正式开户前完成各自交易权限对应级别的模拟交易种类：一级投资者备兑开仓、保护性认沽、行权及相应平仓操作；二级投资者在一级基础上增加买入开仓认购、认沽期权及相应的平仓及行权操作；三级投资者在二级投资者的基础上增加保证金卖出开仓认购、认沽期权及相对应的平仓操作；其中行权操作只在每月第四个周三可以操作，下周为了加快期权业务推进速度，上交所在2月2日、3日、4日、5日临时增加了相关品种的行权操作。

5.在符合以上准入门槛外，还要对开户的个人投资者进行适当性评估：年龄<65岁或学历>大专；风险承受能力必须为积极型；无不良诚信记录。

（2）普通机构投资者

1.申请开户时证券账户资产（不含融资融券），不低于100万元。

2.开户机构净资产不低于100万元（需提供经审计的最新一期财务报告）。

3.经办人员通过股票期权知识测试，普通机构投资者考试不分级，通过后等同于三级投资者权限，但考题难度要高于个人投资者。

4.经办人员具有期权模拟交易经历（通过该机构模拟账号操作），模拟交易方式同个人投资者三级权限。

（3）专业机构投资者

包括：商业银行、期权经营机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构；证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品，以及由上述所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产。

以上这些专业机构不设门槛，可以直接获得股票期权准入资格。

其次，作为专业度极高的金融衍生品，股票期权的知识测试对国内绝大多数的普通投资者来说，难度是相当之高。甚至在很多券商的基层营业部，对相关知识能完全掌握，可以组织营业部客户进行有质量的培训工作，能在很短的时间内辅导客户通过快速的学习，轻松通过起码二级资格以上考试的员工，也不算很多。在不少取得期权业务资格的券商营业部，员工都一大半没通过期权考试，谈何投资者教育？

就算勉强通过了知识测试，普通投资者在面对股票期权这个陌生的交易品种时，仍然会很茫然。当然，更多的愿意积极参与股票期权的投资人，是希望买入低价的认购或认沽期权，期望快速暴富。持这样想法的，多为投机性极强的中、小散户；目前上交所在股票期权业务上较高的准入门槛，也把绝大多数持有类似想法的赌徒们拒之门外。

而更多的专业机构投资者，看到一个没有大量散户参与，缺乏源源不断的傻钱提供充足流动性的市场，当然也不会马上急着进入市场。一个看上去，全是狼，没有羊的市场，暂时也缺乏对专业机构的吸引力。因此，股票期权开户首周，受到市场冷遇，也不足为奇。

不过，我不并看淡股票期权业务在国内金融市场的发展空间，未来随着股票期权上市后这个金融衍生品的运作慢慢被大众所熟悉，部分参与者出现快速暴富且有明显财富效应产生，以及下半年中金所指数期权的推出，金融期权，未来一定会成为投机资金新的追逐热点。

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