每天读懂一只“基”—华安创新混合040001（标准混合型）中篇

原文标题:每天读懂一只“基”—华安创新混合040001（标准混合型）中篇
本文摘要:摘要：2007年的净值“大跳水”是个什么意思？！正文内容开始前的郑重提示：基金拆解系列内容只做基金基本拆解、并非进行投资标的推荐。本系列内容选择拆解标的方式及步骤为：晨星网——基金筛选器——选择一家基金公司——选择“3年3星以上+5年3星以… …
本文关键词:,

正文:

摘要：2007年的净值“大跳水”是个什么意思？！

正文内容开始前的郑重提示：
基金拆解系列内容只做基金基本拆解、并非进行投资标的推荐。
本系列内容选择拆解标的方式及步骤为：晨星网——基金筛选器——选择一家基金公司——选择“3年3星以上+5年3星以上”两个条件——按5年评级做从高到低排序，依次进行拆解。基金数据截止至文章撰写当天，具体日期在基金详情图当中有体现。
任何推荐本身都有极大局限性，投资决策只能由自己做出，基金拆解系列内容只想表达认真看一只基金产品的基本步骤，由于每只基金历史信息不同，碍于文章篇幅有限并不能涵盖全部内容，如需全部详细资料，请自行查阅基金历年公告。
误认本文为推荐基金标的文章，照此投资，盈亏请自负。

把基金读成故事，让“理”财点亮生活。

书接前文~

当年封闭式基金时代的那些老基金们，像基金安信规模是20亿、基金安顺规模是30亿，就拿自家的这两只基金比一下，大概能体会到华安创新当年的神采了（50亿首募规模）。那是2001年啊！这数据去对比华安后来很多开放式基金的首募规模，都是有绝对的碾压优势的！

数据来源：Wind

从基金的份额总数上来看，当初的50亿份走的还挺稳的，就是基本没什么人赎回，结果从2003年开始，基金的份额开始往下掉了。原因看起来也挺简单，就是在华安之后，各家基金公司都开始了开放式基金的尝试，到2003年6月，市场上的开放式基金已经有30多只了。

并且2003年就是个开放式基金的加速年，从年中到年末，开放式基金数量增加到了共计54只，这还是直到现在依然还在市场上的基金们，那些清盘的、合并的数据没有去找，大概体会到这个味道就够了。

对投资者来说是更多选择更多欢笑，对华安创新来说面临的就是竞争加剧的市场格局。而且当时那市场行情也实在是不好！

1999年5.19行情在国内是因为国企改革让资本市场焕发了活力，外围市场是因为美国那轮互联网泡沫之前整体投资氛围烘托的太好了，为期两年的这轮牛市真的能算的上是A股市场彪炳史册的牛市。

但时间进行到2001年，因为美股市场那边互联网泡沫已经破裂了，就让A股市场上的科技股强势不再，而我们的这轮大牛市后期，市场也开始进入消灭低价股的疯狂阶段，市场已经不再是前半段由业绩主导时候那样了，那所以，华安创新混合成立的时候其实市场就开始走下坡路了。

放到上证综指的长期走势当中去看，特别清晰——

数据来源：Wind

基金成立的2001年9月21日，上证综指盘中最低还1803点呢，这之后就基本没什么好日子过，震荡下行的趋势非常明显，到2013年基本就是单边下行了，下半年才出现一次回升，在2004年4月终结了向上趋势，又开始掉头向下，一直跌到了2005年6月6日998点。

当时的市场情绪可想而知是好不到哪去的，每次都是刚看见希望就破灭了，刚觉得行情要扭转就又跌下去了。

所以，竞争环境变得激烈叠加上市场实在是不咋地，就让华安创新混合当时的基金份额开始缩减再缩减。

2006-2007年明明是大牛市了，按理说基金的份额应该飙升上来的对不对？可是从份额表现上去看，基金份额在2006年还在减少，2007年三季报就剩下9亿多份了，2007年四季报突然就上涨到了140多亿份！

这是怎么回事儿？！

结合着当时的公募基金市场、华安创新自己的基金净值表现一起去看才能把这事儿搞明白。华安创新作为中国第一只开放式基金，因为历史够悠久，又有着行业发展里程碑意义，所以真是看点特别多，虽然未必值得去买，但看一看还是能收获很多的。

暂时跳一下逻辑，先把基金的基本信息补一下~

按晨星网给的分类，这基金是标准混合型，基本就是我们平时认为的平衡配置的意思。基金的业绩比较基准是：沪深300指数收益率*75%+中债国债总财富指数收益率*25% ，这基准其实是2015年变更的，当初基金成立的时候，业绩比较基准用的是：中信标普300指数收益率*75%+中信标普国债指数收益率*25%，原因特简单，就是当年沪深300指数、中债总指数还都没有呢。

基金的投资范围说的很含糊，我把原文贴过来直接体会吧：

本基金主要投资创新类上市公司以实现基金的投资收益，通过建立科学合理的投资组合，为投资者降低和分散投资风险，提高基金资产的安全性。
这里的创新是指科技创新、管理创新和制度创新等方面。创新类上市公司包括高新技术产业创新公司和传统产业创新公司。
高新技术产业创新公司主要集中在信息技术、生物医药和新材料等高新技术产业等领域，包括电子信息及网络技术、生物技术及新医药、光机电一体化、航空航天技术、海洋技术、新材料、新能源等领域内主业突出的上市公司。
传统产业类型的上市公司中，如果已在或正在管理制度、营销体系、技术开发和生产体系等方面进行创新，具有较大潜在发展前景和经济效益的上市公司也属于本基金的主要投资范围。
本基金在选择上市公司时主要考虑以下因素：公司创新能力强，主营业务市场空间大，财务状况良好，具有相当竞争优势等。
本基金的投资组合将通过持有基金管理人确认的并符合法律规定的一定比例的高流动性资产，如国债和现金，从而保持基金资产良好的流动性。

意思就是通过买创新公司去买未来，创新里面分成业务本身就是面向未来的这种，还有本来是老公司但要重新焕发活力的这种，其实总体意思就是：什么赚钱我们就买什么……

然后关于配置的话，常见的那种5%现金+短债、xx%股、xx%债在这里只用了概念性描述带过的。还是看资产配置情况最靠谱——

数据来源：Wind

2004年之前的资产配置数据竟然是缺失的，但从2004年开始至今的资产配置情况上来看，就是一个偏股混合的意思吧，2008年大跌之后股票仓位做了比较明显的下调，老基金们当年基本都在这个时候做过这个动作的。

数据来源：Wind

行业配置上来看，早年的公用事业其实买的真是挺多，都是能排到前十大重仓股里的那种，而且当时的持股集中度也真是比现在要高很多。2001年年报基金的持股数量才30只，虽说2004年中报75只、年报110只，但到了2005年这个数就又降下来了。

后来2008年又一次飙升，2016年也是，所以总体感觉就是遇见市场大跌的时候，华安创新就比较爱分散，但行情稳定了之后，就会又开始相对集中。

数据来源：Wind

对应着市值风格看的话，早期从大盘价值过度到大盘成长的表现，和最近这一轮抱团股风潮里的大盘价值过度到大盘成长，很有点如出一辙的意思。2006-2007和2014-2015两轮牛市里，主要靠的是小盘股。如果单从这只基金的市值风格去衡量，倒是能发现现在我们正置身其中的这场慢牛行情里，相比之前那两次疯牛行情，确实有了比较大的改变。

虽然市场还是喜欢新、喜欢未来，但好像表现的更理性了，引领全场情绪的基本是大盘成长，虽然今年以来代表中小盘股的中证500和中证1000表现明显好过沪深300和上证50，但领头的始终都是大盘成长。

热热闹闹的看了这么多，大家买基金看的还是单位净值，华安创新的单位净值是这个表现——

数据来源：Wind

任何一个人看到这个单位净值表现可能都会觉得这基金没什么救……成立之初是围着1块钱上下打转比较好理解，基金刚刚成立还没找到自己的调调、市场环境也不咋地，但长达几年的时间就一直那么波澜不惊，再加上当时各家基金公司都开始发开放式基金了，也就难怪这基金的份额会缩量。

但2006-2007这轮大牛市对基金单位净值的贡献可真的是肉眼可见！直接从1块钱左右窜到了2007年10月15日4.38元/份的历史最高点，当时基金份额共计9.12亿份，而基金的总资产净值达到了40.11亿。

之后就是在净值图上看到的这一次直线下降，什么情况能让净值瞬间跌成这样？2008年的巨大打击还没来呢啊！因为这时候基金做了一次拆分！

数据来源：Wind

直接把4.2974元/份的基金拆成了1元/份的基金，这样就能让基金净值看起来很低、吸引基民来买了。

2006-2007年那轮大牛市里面，公募基金空前火爆，谁家都想趁势而起的好好做大管理规模，但偏偏那时候基民有净值恐高症，就是看到一只基金的净值涨的很高了，就担心这基金涨不上去了，于是就不买。

但其实这种心理多少是有点把基金当成了股票的意思，基金的净值上涨哪有什么绝对的高低，国外市场的指数基金就有几十美元的那种，人家不是照样在正常的申购赎回嘛。

国内基金公司们当时为了照顾这种基民情绪，祭出的大招就包括发行复制基金（看南方的时候遇到过）、大比例分红、以及基金拆分。

这当中最良心的一种大概就是基金拆分吧，基金的总资产净值没变，就是把单位净值给调低了，让基民看起来觉得这基金“便宜”，就愿意去买。

不过，拆分的效果会是什么个样呢？本来就是为了吸引新的基民贪便宜来的嘛！这基金拆分之后的规模到底上升了多少？

下篇继续说了~

每周一-周四18:00，拆解基金，学会细读产品，让选基不再焦虑！
基础分析，不作为投资建议，据此投资，盈亏自负。

本文作者:艾达聊理财,转载本文请注明作者出处~