「谨慎」三一重工（SH600031）2022年一季度业绩点评

原文标题:「谨慎」三一重工（SH600031）2022年一季度业绩点评
本文摘要:事件：2022年4月22日，三一重工发布2022年一季度报告，公司22Q1实现归母净利润15.90亿元，同比-71.29%。分析：公司所处工程机械行业与基建、房地产等行业景气关联度较高，在当前宏观经济背景下需求表现偏弱，报告期公司营收同比-… …
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事件：2022年4月22日，三一重工发布2022年一季度报告，公司22Q1实现归母净利润15.90亿元，同比-71.29%。

分析：公司所处工程机械行业与基建、房地产等行业景气关联度较高，在当前宏观经济背景下需求表现偏弱，报告期公司营收同比-39.49%，叠加原材料及海运价格同比上涨，导致经营效益明显下降，22Q1毛利率22.17%，同比减少7.66个百分点，扣非净利润同比-79.27%。22Q1公司业绩不及预期。

预测：随着国家全年GDP增速5.5%目标维持不变，稳增长、房地产松绑等调控政策陆续出台，预期固定资产投资将有所提速，有望提振行业需求面。据此，我们下调公司2022年归母净利润预测至78.6亿元。

建议：根据我们对公司2022年的盈利预测，三一重工当前股价16.21元对应PE为17.52倍，我们给予公司6-12个月参考目标价11.8元，市值1002亿元，对应22年预测盈利约12.75倍PE，较当前股价有-27%的预期空间，建议投资者“谨慎关注”！

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