原文标题:百川股份（002455）利润不足七千万，融资五亿搞新材料，这能玩？
本文摘要:百川股份主业做什么？今天给大家讲一家公司，叫做百川股份，其实单单从名字来看，很难猜测它是做什么的，所以还是得看看年报挖掘点信息。这是家江苏江阴的企业，全名叫做：江苏百川高科新材料股份有限公司，股票代码002455，说是“新材料”，但是我感觉… …
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百川股份主业做什么？

今天给大家讲一家公司，叫做百川股份，其实单单从名字来看，很难猜测它是做什么的，所以还是得看看年报挖掘点信息。这是家江苏江阴的企业，全名叫做：江苏百川高科新材料股份有限公司，股票代码002455，说是“新材料”，但是我感觉并不新。

根据2019年的年报显示，公司主要是精细化工方面，主营为包括醋酸酯类在内的多种脂类以及多元醇类化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括醋酸丁酯、醋酸乙酯、醋酸丙酯以及三羟甲基丙烷、丙二醇甲醚等精细化工产品，这些产品是主要应用于涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂和化工中间体等各种行业。最多的还是用于涂料，作为涂料溶剂。客户有阿克苏诺贝尔、PPG工业集团、巴斯夫、立邦等涂料企业。

显然从上述这些让人眼花缭乱的化工专业名词来看，其实它算是传统的化工领域的一家公司，这类公司的业绩表现和下游的需求关系非常大，和经济走势也是很密切，显然这个领域目前的景气度一般。

不安分，多元化发展

鉴于主业的景气度较低，公司2019年投了2.4个亿到“年产5000吨石墨负极材料（1万吨石墨化）项目”。还要做“年产5万吨针状焦项目”，对此发了5.2亿的可转债。针状焦是制造高功率和超高功率电极的优质材料（用针状焦制成的石墨电极具有耐热冲击性能强、机械强度高、氧化性能好、电极消耗低及允许的电流密度大等优点。）

我个人觉得既然花了不少钱去做石墨负极，那么公司是不是在积极寻求转型，但是我错了。

它主业也没抛弃，投资项目继续上，另外还要启动“年产3万吨新戊二醇、10万吨三羟甲基丙烷（一期建设5万吨，二期建设5万吨）、2000吨环状三羟甲基丙烷缩甲醛项目”。这里新戊二醇是生产增塑剂，三羟甲基丙烷是一种重要的精细化工产品，它是树脂行业常用的扩链剂，产品主要用于醇酸树脂、聚氨酯、不饱和树脂、聚酯树脂、涂料等领域，也可用于合成航空润滑油、增塑剂、表面活性剂、润湿剂、炸药、印刷油墨等，还可用作纺织助剂和聚氯乙烯树脂的热稳定剂。

这样钱怎么来，说到底还是去资本市场融资。这家公司两手都要抓，但是两手硬不硬就不知道了。

股份增持，蜻蜓点水

另外，不得不说管理层的股份增持，实在是微不足道， 2018年10月份的时候公告说董事郑江要增持500~1200万，结果最后增持计划结束，恰好是500万多了3000多块钱，取了个下限，增持了843303股，均价是5.93元。

还有股票回购，公司2019年回购了约1281万股，金额6500多万，金额和数量也不算多。而今年3月份的时候，控股股东大宗交易减持了517万股，尽管当时的价格也就5块多钱。增持减持也就是在一年的时间，可以说资本运作操作得很好。

业绩表现差，股价低迷

最后再简单说下业绩，2019年营收25.7亿，同比减少14.95%，其中醋酸酯类为13.8亿，占比达到53.95亿，这块毛利率比较低，只有9.31%。

另外，2019年公司的归母净利润仅为6471万，同比-38.84%，衡量股东回报水平的净资产收益率只有4.9%。

这个业绩我觉得还是比较差了，我是没想明白，跨领域去做石墨负极材料，真的有这个实力吗？可转债一口气融资了5个多亿，但是去年盈利才6千多万，自己公司的股价不到5块，投资者都是用脚投票的，公司好坏立马可以看到了。

本文作者:可转债罗盘,转载本文请注明作者出处~