原文标题:净利预增飙升7960%“增长王”股价涨3倍后内卷？上演超级白马？
本文摘要:文/每日资本论超19亿商誉悬顶。这家化工企业意外成为2021年的净利增长王，但股价表现却未立竿见影。2月7日，四川和邦生物科技股份有限公司（下称 和邦生物）股价小幅高开后快速拉升，一度涨幅超7%，此后股价围绕分时平均线震荡。截至当日收盘，其… …
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文/每日资本论

超19亿商誉悬顶。

这家化工企业意外成为2021年的净利增长王，但股价表现却未立竿见影。

2月7日，四川和邦生物科技股份有限公司（下称 和邦生物）股价小幅高开后快速拉升，一度涨幅超7%，此后股价围绕分时平均线震荡。截至当日收盘，其股价为3.73元，上涨6.27%，总市值310亿元，迎来节后开门红。

春节前夕，和邦生物公告显示，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加29.6亿元至32.6亿元 ，同比增长7227.36%至7960.09%。预计2021年年度扣非净利润与上年同期相比，将增加26.21-29.21亿元，增幅687.36%-766.04%。由此，和邦生物也暂时成为2021年业绩预告“增长王”。

和邦生物业绩大幅上升的主要原因是，其主要产品为双甘膦、草甘膦、纯碱、氯化铵、玻璃，受益于环保要求提升以及疫情导致的落后产能进一步出清、产能扩张受到限制，叠加下游需求增长，从而带动销售价格上涨，使和邦生物能获得合理的运营利润。

业绩预增公告一出，1月13日和邦生物的股价应声而起，截至收盘涨幅7.14%。1月14日和邦生物封涨停。但随后，其股价就一蹶不振。到1月28日即春节前最后一个交易日，和邦生物小幅高开后便大幅下挫，盘中一度跌幅接近7%，随后展开反弹。截至当日收盘，其股价为3.51元，下跌2.5%，总市值310亿元。

技术面分析，1月28日这根长下引线的末端再次探底了3.3元一带，且收盘价站上了多根均线上方，避免了跌穿120日均线造成中线破位的迹象。复权后从周线上看，虽然近两周消化了前三周的那根长阳周线，但方向选择尚未确定，调整并未就此结束，未来或以横盘震荡为主。

现在的问题是，现在的价格区间恰恰是和邦生物在2015年牛市的高位横盘位置，未来其股价内卷向下，还是业绩持续向好后点燃资本市场热情，股价再创新高？

公开资料显示，和邦生物的前身为四川乐山和邦化工有限公司，成立于2002年8月1日。2008年2月28日，整体变更为股份公司。2012年7月31日其在上交所上市，每股发行价17.5元。上市后，和邦生物进入快车道，从2012年到2020年，其先后投建、重组、并购实业项目10个，以平均一年一个新增项目高速发展；形成了化工-联碱；农业-草甘膦、双甘膦、蛋氨酸、生物农药；新材料-玻璃及光伏制品等四大板块业务。

从和邦生物的整体走势来看，除了2014年到2015年大牛市期间，其股价翻了数倍以外，其余大部分时间，和邦生物股价走势呈现震荡下行态势。尤其是牛市过后，其股价从30.22元，一路跌至2021年2月4日的1.28元，跌幅之大令人咋舌。

不过，从那以后和邦生物再度开始了震荡攀升，至2021年9月16日，其股价摸高5.11元，目前处于高位横盘震荡。

从和邦生物近五年的财报来看，其波动幅度巨大。2016年其净利润为3.18亿元，同比增长32.5%；2017年继续保持大幅增长，净利润达到了5.18亿元。但2018年成为了拐点，当年净利润下滑为3.63亿元，同比下跌29.84%。2019年再度反弹为5.17亿元，2020年断崖式下跌，净利润仅为4094.25万元，同比大跌92.08%。

进入2021年，和邦生物再度进入高速增长，第一季度其净利润同比增长就高达900.57%，二季度同比增长继续大增，达到1930.72%，三季度为净利润为20.13亿元，同比暴增1112.42%。可以说，和邦生物，在2020年业绩大幅下滑的情况下，打了一个漂亮的翻身仗。

让人担心的是其商誉过高。2021年三季度，和邦生物的商誉高达19.04亿元。而和邦生物从2019年至今尚未商誉减值过。考虑到近期其业绩大增，和邦生物会不会借此机会商誉减值也是未知数。不过，一旦发生也将对其业绩产生重大影响。

还有两件事情也需引起重视。首先是1月10日，和邦生物控股股东通过集中竞价交易方式减持公司股份176,612,500 股，占公司总股本2%。

请注意，就在2021年12月16日，上交所向和邦生物控股股东和邦集团下发了纪律处分决定书显示，和邦集团作为和邦生物控股股东，未按规定在减持比例达到和邦生物已发行股份的5%时及时停止减持，超比例减持468.97万股，约占和邦生物总股本的0.05%，违规减持数量较大，违反相关规定，上交所对和邦集团予以通报批评。

被批评了还要继续减持，和邦生物的控股股东也蛮任性的。

和邦生物的其他几个股东也都在减持。早在2020年10月9日，和邦生物股东西部利得基金管理有限公司就称，要减持不超过1.77亿股，占比不超过2%，到2021年4月27日发给上市公司的《减持股份结果告知函》显示，这2%已完成减仓。

2021年8月4日时，和邦生物的第二大股东四川省盐业总公司表示，计划在2021年8月25日至2022年2月20日间，减持不超过1.77亿股，占比不超过2%。在2021年11月23日的公告中显示，省盐总公司已减持过半。

还有和邦生物的第七大股东香港中央结算有限公司，到2021年三季度已经减持超60%。

好消息是，2021年12月29日，和邦生物的控股子公司武骏光能已完成股改工作，公司拟筹划分拆武骏光能至上海证券交易所上市。武骏光能前身为武骏玻璃，经营范围包括玻璃制造、技术玻璃制品制造、太阳能发电技术服务、光伏设备及元器件制造等。

虽然，分拆上市对子母公司的股价或许都有提振作用，但对于母公司和邦生物来讲，其本质上是一家化工企业，来自双甘膦、草甘膦的收入占比超过一半。2021年，草甘膦市场价涨了一倍多，那么2022年能否继续涨价呢？这也将在很大程度上左右和邦生物的业绩走向。

盘面分析，复权图可清晰看出，和邦生物在去年的那波化工股牛股行情中，股价已经创造了新的历史。目前，5月线刚刚拐头，调整尚未到位。如果化工产品不能延续2021年的势头，那么和邦生物或许就要进入下一个轮回，小心为上策。

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