原文标题:云南白药分析报告（一）
本文摘要:这是正式分析报告，数据基于公开的数据，结合自身十余年信贷从业数据、信息，整理而成，是对投资标的全方位的分析，同时要考虑到读者的理解能力，采用了通俗化的语言，并制作了图片，一篇报告一般在2-3周才能完成，部分需1个多月，请大家动动小手支持一… …
本文关键词:,
正文:
这是正式分析报告，数据基于公开的数据，结合自身十余年信贷从业数据、信息，整理而成，是对投资标的全方位的分析，同时要考虑到读者的理解能力，采用了通俗化的语言，并制作了图片，一篇报告一般在2-3周才能完成，部分需1个多月，请大家动动小手支持一下，点个赞[心]，如果觉得有帮助的话，加个关注[送心]，我们将不断推出上市公司的全面分析报告。
一、基本信息
企业名称
云南白药集团股份有限公司
成立日期
1993年11月30日
注册资本（万元）
104139.9718
实缴
104139.9718
法定代表人
王明辉
注册地址
云南省昆明市呈贡区云南白药街3686号
主体评级
AAA
评级时效
2021年5月25日-2022年5月20日
评级单位
中证鹏元资信评估股份有限公司
员工
8,464人（截止2021年12月31日）
经营范围
化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、医疗器械、保健食品、食品、饮料、特种劳保防护用品、非家用纺织成品、日化用品、化妆品、户外用品的研制、生产及销售；橡胶膏剂、贴膏剂、消毒产品、电子和数码产品的销售；信息技术、科技及经济技术咨询服务；货物进出口；物业经营管理（凭资质证开展经营活动）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
主营业务
中成药、日用品
云南白药集团股份有限公司（下称云南白药集团）创制于1902年，创始人曲焕章，拥有国家绝密级中药配方，保密时间永久。牙膏产品市场占有率第一。
1993年12月15日，云南白药集团在深交所主板上市，代码00538，股票简称云南白药。
截止报告日，A股总股本12.82715242亿股。股权结构详见“目前股权结构及历史沿革”。
二、股权结构
1、实际控制人
无
2、目前股权结构
3、历史沿革
控股股东：1997 年：云南省医药总公司；1999 年：云南医药集团有限公司；2003 年：云南云药有限公司；2010 年：云南白药控股有限公司；2017 年，白药控股是控股股东但公司无实际控制人；2019 年，白药控股持有的公司股份注销后，公司无控股股东且无实际控制人。
结论：最大的隐患。
由于单个国有资本持股超过25%，被认定为国有企业。根据公司章程，股东按股份行使表决权，对股东大会行使监督权。
三、公司治理情况
1、公司文化
价值观：文化的传承者、科技的创新者、健康的奉献者；
理念：传承文化、超越自我、济世为民；
精神：勇于开拓创新不断超越自我；
经营方针：继承品牌——传播国药新文化；锤炼品牌——增强市场竞争力；发展品牌——提升企业知名度；
目标：现代化国际化——融合传统与现代，沟通历史和未来，跨越民族与国界。
结论：都是站在很高的角度写的，太高了。但是，从企业的做法来看，确实一直在践行这些文化理念，我是一个实际派，从后面的分析来看，感觉到了围绕公司文化的运营。
2、组织结构
3、公司治理情况
云南白药集团为事业部制，这个在前面几篇文章中均有介绍，是目前最流行的大公司的管理方式，如中国石化、腾讯控股均是事业部制，外国做得比较好的包括IBM、微软等企业。
4、客户违约记录及其他不诚信的情况说明（包括历史及最新进展）
无
结论：因为无实际控制人，和绝大部分上市公司不同，这是非常核心的事项，请注意，资本最不喜欢的就是不确定性！本户企业重点查看了企业最新的公司章程（注意，这里与其它企业不同，我们特别关注了公司章程对于权利的条款）。
不排除国有资本在重大问题上达成一致，但未见于正式文件，存在不确定性！
四、经营和投资情况
1、行业概况
（1）、中成药行业
云南白药为伤科圣药，绝密配方，没有竞争对手，可以不用分析其市场需求，理论上，全世界都是其销售区域，截止2022年4月26日，全世界统计人口78.98亿。如出现大规模战争，则需求激增。
此类药是应急用药，它是没有需求弹性的，明白这意思吗？谁受伤了不用药？不吃饭也要用这个药。
但是，我们要考虑原料的供应上限，遗憾的是，由于配方绝密，我们无法取得所有原料的产量。
（2）、大健康行业
随着我国居民收入水平的提升，对身体健康的重视度越来越高，大健康产业发展前景广阔。
大健康产业是一个泛概念，指直接影响身体健康的产业，以业态来划分，可分为"健康管理、医疗医药、康复智能、养老养生"四个方面，针对这四个方面，居民对于大健康的需求主要分布在日用品、医疗、保健、食品等四个方面，其核心理念，是习主席提出的“让人民过上更加美好的生活”。这种生活，肯定是包含拥有更加健康、强壮的体魄。
大健康行业的市场红利来源于两个方面：一是人口基数的增加；二是消费者对产品品质提升的需求。首先来看人口方面：
数据来源：国家统计局
上图所示近十年，2021年14.126亿人，与2020年基本持平，人口增长率呈下降趋势。
数据来源：国家统计局
因为城镇化的推进，人口向城镇转移，乡村人口长年净流出。
数据来源：国家统计局
数据来源：国家统计局
（注：人均可支配收入是指可用于家庭日常生活的现金总收入，包括工资性收入、经营性收入、财产性收入、转移性收入四部分。人均可支配收入是人均总收入扣除个税、社保、福利、经营支出后的现金收入）
那么，我们都知道，有个大项的支出，就是居住支出（非房屋购建支出），根据国家统计局统计数据，居民人均居住支出如下：
数据来源：国家统计局
我们将居住支出这个大头剔除后，得到了以下数据：
数据来源：国家统计局数据整理
剔除居住支出后的居民可支配收入持续增长，如按此计算，我国居民实际可支配收入共41.65万亿元。
这就是2021年居民消费市场容量上限（记住，未包含住房购建支出）。我是指所有的消费，衣、食、行、娱乐、社交等等等等。
结果，意外来了，我们调出了下图数据——居民人均消费支出：
数据来源：国家统计局
很遗憾，消费支出远大于可支配收入。如果收入只能满足基本的衣食住行，那么居民消费欲望将降低。现在是满足不了！
那么，我们一直在喊的大消费，请问，根都没有了，哪里有水？这些专家数据都不看一下？搞笑！
结论是：居民储蓄在迅速下降，消费市场未见成长性。最终，我们得出下图：
数据来源：国家统计局数据整理
这种统计数据是有误差的，因为还会有未 统计进去的数据，而且可能会很庞大，为什么，因为还有个存款余额的数据：
数据来源：国家统计局
从上图我们看到，人均存款在2019-2021年是增加的，那这个存款哪里来的？而且从这几年的实际情况看，大量企业经营出现困难，失业率是上升的，所以，这个数据我是持怀疑态度的。
本着严谨的态度，我采信前面的数据，因为那个数据是我们一步步算出来的。
结论：大健康行业中云南白药集团所涉及的日用品等消费性行业，该领域市场成长性是负分，媒体信口开河地忽悠大家，大消费呀，未来高成长呀，但是真实数据就摆在这里，它甚至都不是持平，而是负分，居民手中存款在迅速消耗！
结论：我们可以，并且一定要看好中国前景，但是目前，这个现实情况是——负分。
通过后台调阅到的数据，过长篇幅已影响到各位看官的阅读感受，故今后不再像前期的腾讯控股、三峡能源分析报告整篇发布，而是继续执行中国石化分析报告的做法，分开2-3篇。望各位理解！
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