联通混改定价有深意！股价7元员工持股为何才3.7元？

原文标题:联通混改定价有深意！股价7元员工持股为何才3.7元？
本文摘要:今日，小编在论坛发现了一篇好文！《联通不同定价藏玄机：定增老股转让员工持股并列运作》，大致意思是，联通的“定增+老股转让+员工持股”三项合计779亿元，其中定增和老股转让价格为6.83元/股，而员工持股价格为3.79元/股，与每股净资产只差… …
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今日，小编在论坛发现了一篇好文！《联通不同定价藏玄机：定增老股转让员工持股并列运作》，大致意思是，联通的“定增+老股转让+员工持股”三项合计779亿元，其中定增和老股转让价格为6.83元/股，而员工持股价格为3.79元/股，与每股净资产只差了0.09元。联通混改背后深藏“功与名”！

核心问题

第一，在中国联通实施的“定增+老股转让+员工持股”的三项并列运作中，定增和老股转让的价格均为6.83元/股，不低于定价基准日前20个交易日的交易均价的90％。

第二，在限制性股权激励草案中，中国联通授予核心员工的价格为3.79元/股，是停牌收盘价7.47元/股的50.74％。

第三，增发扩股比例超过30%，而定增新规要求不超过20%。

解决方案

8月20日晚间，证监会发布公告称，“对中国联通混改涉及非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。”

业内人士解读

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新指出：

“评价联通混改方案从总体上看更客观，不要单看某一方面。建议将联通混改作为央企、国企混改的一部分，提到一个战略高度考虑，要区别于一般企业定增，可以让央企、国企混改例外于再融资新规，比如非公开发行股份不超过总股本的20％、跟上一次募集资金到位不少于18个月这两条可以豁免，其它则不变。”董登新指出。

“中国联通对员工持股计划的定价仅为停牌前股价的一半，基本贴近每股净资产，但是仍高于每股净资产，激励方案是可行的，没有违反任何规定。从另一方面也反映这一激励对核心员工非常有诱惑力。”

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