原文标题:爱尔眼科（300015）机构调研与投资者问答精选（下午日）
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正文:

具体内容请观看线上视频，链接地址：。截至视频点击量超8.5万。

活动议程如下：

一、开场介绍：诚实守信 做受尊敬的上市公司——走进爱尔眼科

二、实地探访：司马晶院长介绍深圳爱尔眼科医院

三、公司分享：爱尔眼科董秘君介绍公司、分享业绩

四、专家解读：海通医药首席分析师余文心解读行业趋势

五、交流互动：爱尔眼科董秘君回答投资者提问

六、深交所投资教育中心：创业板改革交易制度特点解读及特别提示。

交流互动环节纪要：

1、今年公司完成了哪些并购重组的项目，对于公司整体发展有何影响？

答：今年6月公司实施了重大资产并购重组，是公司第二次定向增发。此次重组收购了30家眼科医院，其中26家为爱尔并购基金旗下医院，2家来自众生药业，2家来自爱瑞阳光。并购基金从募、投、管、退、运营、孵化形成完整闭环，既提升了爱尔眼科全国网络布局的完成度，也实现了眼科产业的整合。募集资金总额为 7.1 亿元人民币，其中2亿左右用于支付现金对价，其余主要用于补充流动资金。此次参与定增的都是国内外知名投资机构，进一步体现了投资者对爱尔眼科价值的肯定和对眼科市场前景的认可。并购医院进一步夯实了公司实力，完善了公司全国网络战略布局，加固了公司行业地位，扩大了服务范围，提高公司的盈利能力和可持续发展能力，为公司的“二次创业”提供坚实的基础。此外，这30家医院将在下半年纳入并表范围。

2、当前国内疫情得到了有效控制，国外疫情仍在持续，请问爱尔眼科的海外市场占比？在后疫情恢复时期海外业务有何应对措施？

答：海外业务占公司整体收入11%左右，公司的重心毫无疑问在国内市场，中国既是增长最快，也是潜力最大的市场。布局海外市场的主要目的在于，通过国际化“洋为中用”，推动国内眼科市场发展，加快发展高端服务，形成多层次的医疗供给体系。

上半年国内发生疫情后，爱尔预判国外乃至全球都可能爆发疫情，提前告知海外医院和机构做好预防措施和防疫储备。海外3~4月份为疫情爆发期，海外医院从保护患者利益和员工安全出发，配合当地政府调整或暂停营业，4月下旬疫情稳定后陆续恢复门诊和营业。目前，全球疫情还未结束，国内疫情也时有反复，不可掉以轻心，医院将积极做好疫情防护工作和业务恢复工作。

今年中报，我们分析了1~7月公司海内外医院经营情况，进入5月后可以明显看出国内营收超过去年同期，7月则有近40%的大幅增长。这进一步说明了眼科属于刚性需求，因此疫情期间相应业务量不会消失，只是延迟。从疫情恢复情况可看出，眼科机构的头部品牌拥有更快的恢复能力。疫情从紧急状态逐渐转为常态，人们的办公、娱乐、社交等活动逐渐转移至线上，提高了用眼程度，进一步催生了消费者对眼科医疗的需求。董秘在这里提醒各位投资者，长时间用眼后可以看向窗外，让眼睛得到一定休息，对保护视力、维护眼健康都有益处。

3、三家眼科集团准备上市，爱尔眼科对此有什么看法？

答：陈邦董事长在获悉3家眼科集团递交招股说明书后曾说：“乐见其成”。2009年爱尔眼科率先登陆资本市场，开辟了医疗行业和资本市场对接的天河，为眼科行业探索出新的资本道路。爱尔眼科在上市之前，曾尝试通过各种方式融资支持发展，但大部分为债券型融资，是需要偿还的，这跟眼科医疗的慢热性相矛盾，所以上市是一条较好的可解决医院发展资金短缺的途径。目前，注册制让上市变得更容易，但无论是信息披露还是医疗服务等的规范性都要求更高了。

“一花独放不是春，百花齐放春满园”。光正集团、江河集团都有眼科业务，欧普康视旗下也有眼科，香港已经上市的希玛眼科、德视佳；未来3家同行如能顺利上市，对整个行业都会是件好事。从行业上看，非公眼科行业的整体力量将得到提升；从资本市场上看，将壮大非公医疗行业板块。爱尔眼科上市11年，作为先行者，深深体会到眼科行业的基本发展规律和内核：要牢牢守住医疗伦理，不断扩大医疗体系，汇聚培育更多人才，持续提供高质量服务。未来，有更多同行上市，大家进行良性竞争和合作，既有利于壮大整体眼科行业，又惠及全国各地的老百姓。在此，祝愿各同行陆续登陆资本市场，善莫大焉。

4、爱尔眼科的并购基金成效有目共睹，介绍分享一下基金模式的经验。

答：2013年我们明显感觉到眼科行业需求持续增长、市场规模越来越大，仅凭上市公司一条“管道”来建立医院远远不能满足需求。通常医院都有2~3年培育期，单凭上市公司财力是无法满足大量建立医院的需求，而无限举债的方式会增大财务风险。我们通过并购基金，将社会的优质资源整合发展眼科事业。

并购基金的优势在于：1、公司壮大资本实力，从容投资医院；2、规范标的医院的财务、运营、法务等存在潜在风险方面；3、通过授权并购基金旗下医院使用爱尔眼科品牌，医院严格执行爱尔医疗标准和服务标准，确保了上市公司实行收购时可 “无缝接轨”。并购基金运行多年来，已储备200~300家眼科医院作“蓄水池”，就好比我们拥有了“长江主航道”，又有“鄱阳湖、洞庭湖作蓄水池”，这确保了公司的持续发展。随着上市公司总量持续增长，去年公司营业收入达到近100亿，去年扣非净利润14.3亿，由于上市公司自身资金实力逐步增强，而并购基金收购医院的模式成本高于上市公司直接收购，作为阶段性的收购措施，并购基金在5~6年完成他的使命后陆续退出历史舞台，以后将逐步过渡到由上市公司收购更多的医院。

公司去年营业收入达到近100亿，三家拟上市的同行中，华夏眼科约24亿，何氏眼科约7.5亿，普瑞眼科约12亿。三家眼科的营业收入加起来约占上市公司的43%，从盈利角度看三家约占上市公司的23%，爱尔眼科领先优势比较明显，并购基金起到了重要作用。“发展好医院，经营好医院”是目标，其他的只是手段和工具。并购基金本身不是目的，发展过程中需要通过一系列灵活的手段为最终目标服务。

5、作为民营医院，爱尔眼科如何发现人才、留住人才？

答：非公医院作为后来者要想居上，毫无疑问人才是关键。人才通常分为医生医护人员和经营管理人员。医疗人员方面，首先，通过满足医生的多元化需求来实现吸引医生、培养医生的目标。公司以“四院、六所、两站”为平台，推动与国际顶尖医疗机构全方位合作，进一步开阔领军人才的国际视野，紧紧把握行业前沿动态，使眼科医疗科研不断深入，进一步夯实公司“医、教、研”一体化的战略布局。其次，公司成立“阳光化”的短、中、长期激励发展体系，将核心人才的个人利益同医院的短、中、长期发展挂钩，据统计，11年股权激励复权后成本约2.48元，13年限制性股票成本约0.49元，16年限制性股票成本约3.28元，目前爱尔股票价格在50元人民币左右，无需“灰色收入”的利润回报同样相当可观。此外，爱尔为其提供更广阔的成长平台，结合公司门诊量大、疑难杂症多的有利条件，医生诊疗水平迅速成长，爱尔还为核心人才提供足够的空间施展才华和可观的晋升空间，可以担任院长乃至总院长。由此可见，公司支撑人才发展是面面俱到的，包括收入、尊重、事业空间、成就感等等，将根据人才的实际需求去个性化地满足。管理人员方面，爱尔有针对性的培训。这样从医疗和管理两方面，两手都抓，两手都“硬”，让医院经营稳步提高，医生水平逐步提升，人才培养体系更加完善，人才储备持续增加。

附：活动信息表

参与单位名称及人员姓名	指导单位：中国证监会投资者保护局 主办单位：深圳证券交易所 承办单位：深圳证券交易所投资者教育基地、深圳市全景网络有限公司
时间	下午
地点	全景•路演天下线上平台
上市公司接待人员姓名	董事兼董事会秘书：君 董事会办公室工作人员
日期

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