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股票配债是什么意思(股票配债是什么意思,要不要买)

 2022-04-25 11:01:02
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股票配债是什么意思(股票配债是什么意思,要不要买)

在学习怎么配债前,请大家再次阅读学习配债的相关基础知识转债知识,重点学习知识点16-18。

学习完了之后,我们需要知道:

一、配债究竟赚的是什么钱?

1.赚股票因为上涨预期兑现的钱。比如江苏国泰准备发债时,其股价才6元,如果认为发债后会大力促进公司发展,则买入正股一直持有,享受公司成长的收益。

2.赚转债预期收益与买入正股可能遭受损失的差价。简单举例来说,假设持有正股A10000元可以配一手转债B,而预期B上市能130元卖出获利300元,则你持有的10000市值正股A只要下跌3%以内(即亏300以内),你总体都是有盈利的。当然,如果正股继续涨,那股票可转债双丰收。

3.赚参与配债套利投资者的钱。这个就需要提前埋伏在可能发债的股票中,一旦公司宣布发债申购了,由于存在想配债的投资者,股价大概率会在宣布申购后上涨,此时便可卖出赚套利者的钱。因此如果等发行通知出来了再买入正股配债,大概率是要承受亏损风险的。

因此,配债可能是门亏钱的手艺,并非稳赚不赔的买卖,要求对股票和可转债都有充分的认知和预判能力才可能赚钱。

二、配债其他相关的知识储备

1.百元股票含权。含权量越高,配债所需正股越少,能抵御正股下跌风险就越低。因此,优先选择含权高的股票。

2.上海和深圳配债的异同。上海股票有着类似“四舍五入”的配债规则,至少配1手即10张转债,即假设深圳和上海股票都是10000元配10张转债,但如果你只持有正股7000元,对于上海的转债来说,你还是大概率能获得10张的(但5000元就不一定能拿到10张,算法比较复杂,并非严格的四舍五入),但对于深圳股票来说,7000元股票最终配债就是7张而非10张。因此,上海股票配债用这种方法可以抵御更大的股票下跌风险,即我用7000元去博转债300元的收益,则可以抵御300/7000=4.29%的正股跌幅。

3.可转债发行阶段。一般发行可转债会经历董事会预案、股东大会通过、发审委通过,证监会核准四个阶段。一般每个阶段间隔1—3个月时间,如果证监会核准超过6个月仍未发行,则可能存在一些问题暂时发不了。

4.股票市值。一般市值小的股票更容易拉升,套利空间更大。

5.股票市净率PB。PB小于1的正股很可能发不出转债,且就算发出来了也几乎不可能再有机会能下修转股价,此类股票尽量不纳入配债范围,除非很肯定股票要上涨。

6.大股东质押。一般证监会核准发债的公司,突然公司公告大股东质押,大概率马上要发债了,因为大股东也想配债套利,这是一个非常明显的发债信号,有的公告甚至直接写明了大股东质押股份用于可转债。目前市场已经很多配债参与者已经知道这个提前埋伏小技巧,因此一般大股东宣布质押之后,股价次日会直接跳空高开,至于会不会继续上涨,则要看提前埋伏的配债者多不多以及其他因素综合考虑了。

7.正股现价比转股价,这个比值越高,建仓风险相对越高,比值越低,则亏损风险相对较小。因为首日157.3元的最高价限制,目前来看,发债前正股现价都不会比转股价高太多,同样,为了不破发,公司也不会让股价跌太多,因此比值小于100%的股票,可以优先考虑建仓,安全边际较高。

三、配债操作与建仓技巧

1.集思录中寻找合适标的

集思录待发可转债中找已经经过证监会核准的且时间在距今3个月以内,超过3个月可能等待时间更长甚至一直发不了转债。

在符合条件的标的中按百元股票含权进行从高到底排序,一般高于10的会比较好,含权值越高越好。

此外,如果在发审委通过的公司中,如果有含权值高的,且能了解到公司迫切想发债的公司也可以考虑提前埋伏。

2.算出每个符合条件公司需要最低配债市值。

例:如目前比较适合配债的标的皖天然气,其百元股票含权为25.16,配1手债需持股市值为1000/25.16*100=3974.56元,皖天然气现价11元,股数为3974.56/11=361.32,即400股配1手转债。但由于是上海股票,有“四舍五入”的规则,配1手需市值可以减半为3974.56/2=1987.28元,对应股数为1987.28/11=180.66,即200股即有可能配1手债,300股配上的概率更大。

3.分析公司

从基本面看,公司业绩是否有增长潜力,是否有成长性,发债是否会对公司业绩提升有极大的作用,如果发债大部分是用于补充流动资金,那效果将大打折扣。

从技术面看,公司市值处于历史价格位置,低位还是高位,安全边际如何,技术指标是否有上涨预期,pb是否大于1能成功发债且将来万一跌了可以下修转股价,市值如果很小则容易被游资炒作股价更容易暴涨。

4.其他技巧

按以上方法找出适合的公司后,对于深圳的股票,可以直接买入正股进行埋伏了,但对于上海的公司,可以充分利用其规则配1手债来降低风险。

沪市配债详解:

例:经计算,配1手(10张)转债需要10000元正股,7000元也能大概率配1手。

此时,我们可以利用4个账户进行协同套利,起始建仓阶段,每个账户买3500元正股。

情况一:如果买入后,正股继续下跌,则可在认为不再下跌的位置补仓3500元,然后等待股票上涨即可,这样每户都可以配1手债,总共可以配4手。

情况二:如果买入后,正股继续上涨,则每户都配不了1手债。此时有两个选择,一是想配债,则可以卖出一个账户的股票同时另外一个账户以相同价格买入,最终即可配2手债;二是不配债,直接根据转债的获利预期卖出股票获利了结即可,比如转债预期配债后等待一个月上市时能获利20%的话,那股票埋伏过程中如果盈利已超过20%了,则无需再去配债等待一个月到转债上市去冒这一个月股价波动的不确定风险了。

情况三:4个账户越补越跌,已经户均7000了还在下跌。此时也有两个选择:一是继续补仓,摊低成本,等待发债公布后的拉升,注意只有第一手配债可以四舍五入,即17000元股票可以大概率配2手转债,但是14000元股票只能配1手转债。二是不补了,躺平等着后续上涨,如果一直不涨,就继续等配债了,看看转债的收益能不能弥补配债的损失,最终股票损失通过转债上市首日盈利弥补不回来也是可能的。

综上,我们可以看出,配债是一个要求极高的手艺活,不仅要对规则有熟练的掌握,还有对发债公司有充分的了解,对股票走势也要有准确的预判,还要懂得科学的建仓加仓技巧,才能降低配债亏钱的概率,目前并没有万无一失,稳赚不赔的配债策略。

对于配债的实战,如果有合适的配债机会,今后在公众号“智奇投研”转债实盘中会每日实时更新,敬请关注。

欢迎关注“智奇投研”,也欢迎学习可转债投资或交流可转债的朋友留言。(特别提示:本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用,不作为推荐买卖依据。

智奇投研2022/2/20

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