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贵州茅台股票行情(贵州茅台股票行情走势分析报告)

 2022-04-25 03:01:20
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贵州茅台股票行情(贵州茅台股票行情走势分析报告)

业绩面:根据3月31日发布的2021年财报,贵州茅台营收总额1095亿元,同比增速11.71%,表现良好;净利润524.6亿元,同比增长12.34%,表现良好。客观来说,营收和净利润增速均在10%左右,完全称不上高增速,A股市场有众多上市公司的增速远远高于贵州茅台,比如中芯国际营收增速53.8%、净利润增速172.7%(中芯国际市盈率仅32倍)。贵州茅台的动态PE为42.38倍,高于上证板块的15.92的平均市盈率,与创业板平均市盈率42.6基本持平。也就是说,贵州茅台以2.22万亿总市值的规模(大盘股),却被市场赋予了“创业型企业”的高估值,这很不合理。2017和2018年之前,贵州茅台确实具备高成长属性,其营收总额和净利润总额每年都在以30%~50%的速度增长。 自2019年开始,贵州茅台的财务数据就开始走下坡路,至2021年仍未有触底反弹迹象。2021年财报中的“管理层讨论”部分并未提及增速下降的问题,反而着重强调了贵州茅台的四大核心势能:独一无二的原产地域保护、不可复制的微生物菌落群、传承千年的独特酿造工艺、长期贮存的优质基酒资源。忽视潜在危机而不断强调自身的垄断属性,这是企业开拓精神的缺失,也是管理层风险意识的淡泊,是非常危险的信号。

技术面:日线级别,3月16日低点1593元和3月26日低点1604元,两个低点依次抬高,形成筑底特征。3月26日之后开始上涨,截至目前累计涨幅5.61%,最高价触及1794元。两相呼应,表明筑底有效,未来涨势还将延续。月线级别看,去年8月的低点1525元和今年3月形成的低点1593元,两个低点差距不大。同样的,去年5月高点2300元和去年12月高点2216元,两个高点差距也不大。预计贵州茅台月线将维持震荡态势。当然,技术面得出的结论至针对中短期内的行轻走势,对于长期趋势方向,还需要依赖基本面数据做出判断。

行业内其它个股:五粮液总市值6361亿元,排第二位;山西汾酒总市值3129亿元,排第三位。可以看出,白酒行业的企业规模间隔较大:五粮液总市值不及贵州茅台的三分之一;山西汾酒总市值又不足五粮液的二分之一。业绩角度看,五粮液尚未披露年报,去年三季报的营收总额增速17.01%、净利润增速19.13%,两项数据均表现良好。山西汾酒三季度营收总额增速66.24%、净利润增速95.13%,表现非常出色。如此高的增速之下,山西汾酒的动态PE仅为47.96,基本与贵州茅台持平。从这个角度同样可以看出,贵州茅台当下“杀估值”的行情远未结束。港股市场不存在纯粹的白酒类个股,占据主流的是啤酒酿造类个股。华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒等个股的技术面表现与贵州茅台不完全相同,当前不存在反弹特征,次要关注即可。

贵州茅台分析图:

ATFX供图

总结:ATFX分析师团队观点:不可否认,贵州茅台具有垄断优势,是高端白酒品牌中的领军企业。但是,在业绩增速低在10%附近,且连年下降之时,42.38倍的市盈率确有高估,长周期看,“杀估值”的行情大概率还将延续。

ATFX风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。

本文源自金融界

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