我对民生银行企业研究分享

原文标题:我对民生银行企业研究分享
本文摘要:一．企业简要银行是特殊的企业，是国家的信用加资本的运用相结合的产物，是拉动经济和调控经济的指挥棒。民生银行是首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行．公司各大股东，产业资本较为雄厚，对企业本身的发展有相辅相成的作用。二．宏观层面2…. …
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正文:

一．企业简要

银行是特殊的企业，是国家的信用加资本的运用相结合的产物，是拉动经济和调控经济的指挥棒。民生银行是首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行．公司各大股东，产业资本较为雄厚，对企业本身的发展有相辅相成的作用。

二．宏观层面

2.1　在疫情的环境影响下，全球经济经历了一个完整的周期更替，由市场带来的通缩紧张到通胀高涨，商品价格也从低谷在短短几年时间膨胀到高峰状态，让我们望峰而叹。

2.2　举个小例：国际美原油在从2020年4月底，6.5美元/桶到目前2022年3月份高点133.5美元/桶，短短不到2年时间，原油市场价格相差整整20.5倍价格。物价的离奇反应可见非一般。

这是受什么影响呢？全球经济真的已经高速发展了吗？

当然，最主要的来源于，宽松的市场资金，叠加局势的影响，外加政治背后的各种博弈，种种因素，但我们能见证，也算是一种难得的经历了。

主营情况

公司主要业务收入85％来自于利息收入．其中对公业务占比达到50%左右，零售业务占比39%左右。可见，公司目前对存贷息差依赖度仍较高。

产品特性

4.1　产品处于融资与投资的市场里，客户群体粘性高，持续性循环大（有利）

4.2　产品不受时间及地域影响，涉及产业范围空间广，影响深度广（有利）

4.3　产品属于国家监管调控范围，定价权，相对运作空间较为有限（不利）

4.4　产品所处的市场环境，相对稳定，市场份额基本确定，大幅提升利润空间较为有限（不利）

4.5　产品属于政策支持，支持各种产业化的发展，信用基础及市场资源可调用度较高（有利）

财报研究

5.1　公司的营业收入稳定，净利率持续下降，反应公司主营的产品的毛利率下降较厉害，市场竞争加剧。（不利）

5.2　公司的负债率有所下降，公司的净资产有所增长（有利）

5.3　公司近年的净利润下降得较大，每股收益下降，显示经营放缓（不利）

5.4　公司行业属于政策资本型行业，受宏观经济影响较大，大幅成长空间较为有限（不利）

5.5　按近几年的分红派发情况看，公司年均分红率在10派2左右，从目前市价看，分红率在5.3%左右。

5.6　公司目前的净利润在5年里，可赚回1倍市值，资本回报周期为4.8年，目前市净率及市盈率相对较低（有利）

5.7　公司股价安全区域：按近5年净利润统计，及环比利润情况看，合理股价区间为：3.9元-5.4元（有利）

综合观点

6.1　公司属于商业银行，目前市场份额基本稳定，当经济由低迷转向复苏时，带来的经济效应将是较为可观的。

6.2　百战百胜的将军来源于，他对每场战役的把握及策略。

明白自己的资金使用方式及使用能量范围，无疑是重要的，从目前市场环境看，银行企业作为防守型资产配置，无疑是靠谱而稳健的。虽没有精彩的市场博弈带来了参与刺激感强，但它持续稳健地分红，从时间周期看，无疑跑赢了大部分的投资产品！！！当然，选择不同，花开也有几样红！不同的种子生在不同的地方，结果收获的果实也不一样！！！

本文作者:阿德2828,转载本文请注明作者出处~