中国银河：给予亨通光电买入评级

原文标题:中国银河：给予亨通光电买入评级
本文摘要:2022-05-13中国银河证券股份有限公司赵良毕对亨通光电进行研究并发布了研究报告《把握产业趋势助力转型升级，经营业绩持续高增可期》，本报告对亨通光电给出买入评级，当前股价为10.35元。亨通光电(600487)2022Q1经营业绩符合预… …
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2022-05-13中国银河证券股份有限公司赵良毕对亨通光电进行研究并发布了研究报告《把握产业趋势助力转型升级，经营业绩持续高增可期》，本报告对亨通光电给出买入评级，当前股价为10.35元。

亨通光电(600487)

2022Q1经营业绩符合预期，2021全年业绩边际向好。近日公司公告，2022Q1实现营收达93.52亿元，同比增长34.10%；归母净利润为3.44亿元，同比增长30.26%；实现扣非归母净利润31.06亿元，同比增长60.17%。2021年度实现营收达412.71亿元，同比增长27.44%；归母净利润为14.36亿元，同比增长35.28%；实现扣非归母净利润为13.55亿元，同比增长70.29%，整体来看经营业绩表现优秀。报告期内，得益于国家海洋战略、电网建设加速推进，公司全年紧紧把握海洋经济开发机遇期，不断加强对海洋产业的技术研发，带动全年业绩保持较快增长，市场综合竞争力和市占率有望进一步提升。

把握产业趋势助力拓展前沿应用，业务创新发展加速通信网络升级。公司在通信和能源两大业务基础上，围绕海洋电力传输、海底网络通信与海洋装备工程三大领域，不断加强技术积累、整合与创新。2021年度，智能电网业务收入169.95亿元，同比增长30.09%。截至2022初，公司中标中国移动通信用电力电缆和建筑用380V电力电缆约20亿元；公司业务相关累计在手订单超75亿元。公司将继续全面展开与各大输配电、发电能源商在综合能源领域的合作，进一步巩固在国网、南网的市场地位，同时不断向新能源、轨道交通、重大基础设施等行业市场拓展，推进公司向能源互联系统解决方案服务商的转型。海洋能源与通信业务收入57.52亿元，同比增长73.56%。面对光通信行业机遇与挑战并存的局面，公司积极应对行业调整变化，围绕5G“新基建”和数据中心建设的发展方向，聚力拓展5G通信与数通领域前沿技术产品与应用，实现自主创新与技术突破。公司成功发布量产版400G硅光模块，并给国内头部互联网公司以及设备商送样；光纤通讯展览会上，公司发布并展示基于EML800G光模块研发成果。公司将持续优化跨洋海底光缆整体解决方案，实现深海光电传输产品和系统关键技术的自主研制，交付全球海底光缆里程数突破50,000公里，为国家构建自主可控安全的海底光缆通信系统、实施“海洋强国”战略打下坚实基础。公司围绕行业技术发展趋势，与运营商、ISP等合作推动新业务模式，在手订单充足、重大项目交付有序推进，未来业绩有望进一步提升。

光电行业市场需求持续增长，自主研发能力提升助力业绩高增延续。万物互联需要承载大量数据传输，对带宽及传输速度提出更高要求，光模块产品将持续扩容升级；海底光缆建设不断拓展并将新旧更替。受益光模块、光纤光缆需求增长和产品升级，叠加自主创新与公司海洋产品相关技术不断突破，我们看好公司未来高成长趋势。结合公司2021年度业绩，我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值22.54亿元、28.59亿元、34.51亿元，对应EPS为0.95元、1.21元、1.46元，对应PE10.80倍、8.51倍、7.05倍，给予“推荐”评级。

风险提示：全球疫情影响及国外政策不确定性；汇率波动；原材料价格波动风险；海上风电政策调整导致投资放缓风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券余俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.37%，其预测2022年度归属净利润为盈利23.64亿，根据现价换算的预测PE为10.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为13.37。证券之星估值分析工具显示，亨通光电（600487）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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