衰退阴霾笼罩之下，全球资本正在大肆做空欧元。据欧洲商品期货交易委员会的数据显示，截至8月23日的一周内，全球投资者建立了44100份欧元净空头头寸，创下了2020年3月以来的最大欧元空头头寸纪录。当前，“爆表”的通胀、能源危机、政局风波以及经济衰退风险，正在将欧洲变成危险的“火药桶”。

　　同时，韩国正式向空头“宣战”。当地时间8月30日，韩联社报道称，韩国金融监督院(FSS)的官员当天表示，已开始调查摩根士丹利首尔分公司的卖空交易，并预计将把调查范围扩大到其他分支机构。据韩国交易所披露的最新数据显示，2022年8月，做空基准Kospi指数股票的交易中，外国投资者占到了约70%，其中摩根士丹利、美银美林、高盛等是股票卖空交易的主要参与者。

　　正当欧洲能源局势紧张之际，似乎传来了向好信号。当地时间8月29日盘中，欧洲基准天然气期货价格突然重挫，一度暴跌超20%。但就此宣告欧洲天然气危机终结，或许为时尚早。德国能源监管机构联邦网络局负责人克劳斯·穆勒警告称，现在最担忧的就是，俄罗斯彻底切断天然气供应。

　　一场做空风暴

　　欧元正在面临一场空头风暴。

　　据欧洲商品期货交易委员会披露的最新数据显示，截至8月23日的一周内，全球投资者建立了44100份欧元净空头头寸，创下了2020年3月以来的最大欧元空头头寸纪录。

　　另外，纽约梅隆银行公布的数据也显示，全球投资者对欧元的看跌情绪已经超过了2020年10月的水平，有分析人士警告称，目前投资者持有欧元兑美元、英镑和瑞郎等几乎所有货币的空头头寸。

　　当前，强势美元叠加欧盟经济衰退预期，欧元正一路下挫，当前欧元兑美元汇率正处于1:1的临界点，今年以来，欧元兑美元汇率累计跌幅已超过15%。

　　尽管当前欧洲央行激进加息的预期正在上升，但仍未扭转欧元的颓势。据消息人士称，欧洲央行可能会在9月的议息会议上加息75基点，并在年内展开对QT的讨论，即便是在经济衰退的情况下。

　　对此，荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，当前，投资者对欧元的未来的悲观展望，并不太关注加息预期，而是更关注欧元区和英国经济的悲观前景。

　　当地时间8月30日，欧盟统计局公布的最新报告显示，欧元区经济景气指数跌至近一年半以来的低位，或暗示该地区衰退将至。

　　另外，最新数据显示，欧元区7月通胀率高达8.9%，为历史最高水平，也是欧洲央行2%目标的四倍多，并且通胀仍有可能进一步上升。经济学家预计，欧元区8月CPI同比增速将达到创纪录水平的9%，一旦欧洲央行激进大幅加息，将进一步加重欧洲经济衰退预期。

　　近日，欧洲央行执委施纳贝尔在杰克逊霍尔讲话时表示，需要做出更大的“牺牲”来控制通胀。

　　除了“爆表”的通胀、加息、经济衰退风险以外，能源危机、债务泥潭、政局风波正在将欧洲变成危险的“火药桶”。

　　目前机构投资者担心，9月下旬举行的意大利选举，或成为欧洲地区的潜在风险事件，右翼政党上台或使得意大利与欧盟渐行渐远，进而改变欧洲政治版图，届时欧元区将面临更大的风险。

　　此前，意大利前总理德拉吉辞职后，高盛直接下调了意大利的增长预期，标准普尔、穆迪也相继下调了对意大利的评级展望。分析师指出，意大利信用状况的风险最近有所增加。

　　另外，欧洲的能源危机也愈演愈烈，德国、法国等国家的电力危机尤为严峻，电价不断刷新历史纪录，可能迫使部分行业大规模减产，甚至停工。

　　道明证券全球外汇策略主管Mark McCormick分析称，目前，欧元(贬值)纯粹是欧洲能源冲击的结果。未来一段时间内，欧元仍有走低的空间，短期基本面并不友好。

　　欧洲天然气突然暴跌

　　正当欧洲能源局势紧张之际，似乎传来了向好的信号。

　　其中，令欧洲最为紧张的天然气价格突然松动，当地时间8月29日盘中，欧洲基准天然气期货价格重挫，一度暴跌超20%，跌至270欧元/兆瓦时，截至当日收盘，其跌幅仍超过19%；8月30日，欧洲天然气价格盘中再度暴跌10%，最新报收271.4欧元/兆瓦时。

　　有分析人士认为，欧洲天然气价格突然大幅回撤与德国方面一则表态密切相关。周一早些时候，德国副总理兼经济和气候保护部长罗伯特·哈贝克宣布，尽管形势艰难，但德国的天然气存储量增长快于预期，目前德国储气量已经达到总容量的83%，原定10月前储气85%的目标大概率将在9月开始前实现。

　　哈贝克进一步表示，由于需求的旺盛和市场投机，近期欧洲天然气价格出现了飙升，但这种投机性的涨势不可能长期持续。最终，天然气市场将平静下来，天然气价格也会回落。此外，欧盟正在考虑将天然气与电力市场脱钩，以遏制欧洲不断上涨的电价。

　　但当前宣告欧洲天然气涨势终结，或许为时尚早。8月29日，德国能源监管机构联邦网络局负责人克劳斯·穆勒警告称，一旦俄罗斯完全停止供气，即使德国的储气量达到总容量的95%，也只能满足供暖、工业设施运行约2至2.5个月。现在最担忧的就是，俄罗斯彻底切断天然气供应。

　　目前，从俄罗斯向德国输送天然气的“北溪1”天然气管道输气量仅为其最大运力的20%。

　　8月28日，俄罗斯联邦国家安全委员会副主席梅德韦杰夫向欧盟发出警告称，鉴于目前天然气价格已经达到3500欧元/千立方米，将2022年底的价格预期上调至5000欧元/千立方米。

　　美银分析师在最新报告中警告称，一场完美风暴袭击了欧洲大陆，随着俄乌冲突及其影响日益根深蒂固，欧洲能源危机似乎看不到尽头。

　　韩国向空头“宣战”

　　遭遇空头突袭后，韩国政府正式对境外空头机构发起了调查。

　　当地时间8月30日，韩联社报道称，韩国金融监督院(FSS)的官员当天表示，该监管机构已开始调查摩根士丹利首尔分公司的卖空交易，并预计将把调查范围扩大到其他分支机构，这是该国金融监管部门打击股票做空行为的广泛行动之一。

　　报道称，这位不愿具名的知情人士进一步表示，韩国金融监督院还计划对美银美林的股票卖空操作进行调查。知情人士表示，摩根士丹利被选中是因为该行对市场的巨大影响力。

　　对此，摩根士丹利、美银美林的发言人均不予置评。

　　当前，境外资金正在疯狂做空韩国市场，据韩国交易所披露的最新数据显示，2022年8月，做空基准Kospi指数股票的交易中，外国投资者占到了约70%。其中，摩根士丹利、美银美林、瑞士信贷、高盛和瑞银等海外公司在韩国的分支机构是股票卖空交易的主要参与者。

　　需要指出的是，2022年以来，韩国股市持续走弱，截至8月30日收盘，韩国综合指数年内跌幅已经接近18%，是亚太地区最弱市场之一。

　　而更凶险的是韩国汇率市场，韩元一直处于贬值趋势之中。8月30日，美元兑韩元汇率正式突破关键点位1350，韩元汇率再度创出13年以来的新低。自俄乌冲突以来，韩元兑美元汇率的累计跌幅已经超过10%。

　　面对股市、汇市遭遇的“双杀”，韩国总统尹锡悦、韩国外汇管理局接连发出紧急警告，将通过紧急经济对策会议等，妥善管控风险，并将彻底检查海外市场是否有投机行为。

　　8月29日，韩国金融监督院负责人Lee Bokhyun表示，本周将成立一个股票卖空调查小组，加强对非法和不正当卖空行为的调查及处罚。

　　如果韩国股市、汇市下行风险进一步加大，不排除韩国政府出台卖空禁令的可能性。就在上个月，韩国金融服务委员会新任负责人金周显表示，根据市场情况，若有必要，应实施股票卖空禁令。

　　其实，韩国曾在2020年初出台做空禁令，遏制当时因疫情引发的股市跌势。尽管2021年5月取消了大多数限制，允许投资者做空Kospi 200指数和Kosdaq 150指数，但某些类型的做空活动仍被禁止。

（文章来源：券商中国）