每逢年末，总是有许多肩负保壳任务的上市公司会接到来自控股股东的救助，控股股东会以各种姿势为上市公司输血。这类的大股东都是亲生的大股东。

还有一类上市公司，是不需要操心的懂事孩子，可偏偏遇见了贪婪的家长。

今天就聊聊亚邦股份和大股东的那些事儿。

一、高溢价收购兄弟公司

亚邦股份（603188.SH）是全球最大的蒽醌结构分散染料和还原染料生产企业，2014年9月上市。

亚邦股份上市后业绩稳定增长，经营上也中规中矩。有过几次并购，但都是同行业里的整合，并且交易金额都低于1亿，这相比于拥有四十多个亿总资产的亚邦股份来说，动作不算大。

直到2018年1月20日，亚邦股份公告，拟以9.04亿的价格现金收购江苏恒隆作物保护有限公司70.6266%股权。

9亿！现金！这对亚邦股份来说也不是小数，被收购者，有何来头？

恒隆作物，成立于2013年3月，主营农药原药、农药制剂及化工中间体的研发、生产及销售，有杀虫剂、杀菌剂、除草剂三大产品系列。

而亚邦股份是全球最大的蒽醌结构分散染料和还原染料生产企业，风云君跟蒽醌这两个字不熟，但也知道亚邦股份做的是染料和染料中间体的研发生产和销售。

这两者，字面上乍一看，没什么关系；仔细看一下业务，还是没关系；看了又看，嗯，真的有关系。啥关系？兄弟关系！

亚邦股份的控股股东亚邦集团持有恒隆作物51%的股权，因此这是关联交易。

那么，控股股东送来的是什么样的资产？

截止2017年11月30日，恒隆作物的总资产账面价值为6.16亿元，总负债账面价值为4.69亿元，净资产账面价值为1.48亿元，按收益法计算，股东全部权益评估价值为12.82亿元，增值额为11.34亿元，增值率为766.85%。

收购，尤其是高溢价收购往往伴随着对赌协议，亲兄弟也得明算账，该走流程走流程，该立啥字据立啥字据。

交易方承诺，恒隆作物2018年至2020年经审计的税后净利润分别不低于9000万元、1.23亿元、1.41亿元。

业绩承诺是不是空口放炮，需要有一个参照。恒隆作物2016年及2017年1-11月营业收入分别为5.81亿元和7.74亿元，净利润分别为 1543.80万元和8655.12万元。

若是但看2017年1—11月的营收和净利润情况，业绩承诺可以说是正常的增长，但2017年1—11月和2016年比起来，增长得就有点快了。

至于为什么利润猛然增加，恒隆作物如何做出的净利润预测，风云君关心，交易所更关心。2017年1月22日，问询函如期而至。

看了问询函，风云君恍然大悟，这难道是大股东资金链紧张，找上市公司当接盘侠来了？

二、控股股东资金链紧张

亚邦集团是一家横跨精细化工、医药、物流、房地产等多个产业的大型综合性现代企业集团。

但在2016年，亚邦集团经历了一场危机。

2016年2月，因董事长许小初此前应相关部门要求协助调查，部分银行因此收贷、压贷，造成资金链紧张，受此影响，亚邦集团本息总额为2.159亿元的\\\”15亚邦CP001\\\”构成实质性违约。

（上图为许小初）

在此之前，实际控制人许小初和控股股东亚邦集团的股权已经全数质押，当时又是刚经历过熔断的洗礼，股价一时难以恢复元气，亚邦股份只好停牌应急。

2016年2月20日，亚邦股份停牌救他的老父亲。停牌是为了筹划购买资产事项，购买的便是亚邦集团旗下的两家医药公司。两个月以后，即4月27日，重组事项终止。

重组可以终止，但筹资的脚步不能停，为了获得资金，亚邦集团甚至想将旗下唯一的上市公司的控股权拱手让给竞争对手——浙江龙盛（600352.SH）。

同样是2016年4月，亚邦集团与上市公司浙江龙盛签署了《合作备忘录》，浙江龙盛将通过定增方式成为亚邦股份控股股东，与此同时通过委托贷款的方式为亚邦集团提供资金支持。该交易最终也以失败告终。

就连此次准备甩给亚邦股份的恒隆作物，也在2017年差点被出售给江山股份（600389.SH）。

三、烫手的恒隆？

从2017年8月开始，江山股份着手实施与恒隆作物的重组事项。2017年10月19日，江山股份称因为交易价格、交易方式（发行股份及现金支付的比例）等关键条款上未能达成一致而终止重组。

最终缓解了危机的是江苏信托，2016年9月，江苏信托设立了“凤凰1号”信托计划为亚邦集团提供了流动性支持，募集资金28亿元，解决了亚邦集团面临的短期流动性压力。有了这28亿的资金，亚邦集团终于可以缓缓，不必急于卖资产了。

霸特，信托资金的成本比较高，短期救命可以，长期用难免会蚕食利润，亚邦集团还是要想其他的办法来筹资。

虽然亚邦集团不是上市公司，我们能获得的信息有限，也无法得知其目前的财务状况。但从控股股东和实际控制人的质押比例来看，想必仍有较大的资金缺口。

至于亚邦集团目前的资金情况是否存在流动性风险，风云君无从得知，反正几经周折，如今大股东亚邦集团还是准备把江苏恒隆卖给自己上市公司亚邦股份。

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