来源：中国经营报

　　本报记者慈玉鹏北京报道

　　近日，中国证券投资基金业协会公布了最新的基金销售保有规模前100名的机构榜单，经《中国经营报》记者统计，银行权益类基金代销保有规模呈现明显下降趋势，截至2023年二季度末市场占有率为49.54%，首次跌破50%，对比2021年二季度，下降近10个百分点。相对而言，券商权益类基金代销保有规模进一步扩张。

　　记者从业内人士处了解到，导致银行权益类基金代销保有规模下降的主要因素有两点：一是券商受益于ETF销售的独特优势持续抢占银行份额；二是上半年银保渠道储蓄险需求旺盛，银行将代销业务重心转向保险。

　　业内人士表示，随着产品净值的不断回暖，预计银行权益类基金市场占有率三、四季度或有所回升；同时，公募基金降费为代销机构当前业务模式带来挑战，代销机构仍需加大向买方投顾的转型力度。

　　银行份额下跌

　　根据中国基金业协会公布的数据，经记者统计，前100名代销机构权益类基金保有规模为5.60万亿元，同比降低11.6%，环比降低3.2%，非货币型基金保有规模为8.50万亿元，同比降低2.1%，环比提升3.2%。

　　一位券商分析人士表示，今年二季度权益市场震荡下行，同时债市整体走强，权益基金保有规模增长承压，代销渠道端竞争逐渐白热化。

　　经记者统计，截至2023年二季度末，权益类基金方面，银行、券商、第三方机构三大渠道保有规模占比分别为49.5%、23.5%、25.3%，环比变化分别为-1.21pct（百分点）、+1.31pct、-0.28pct；非货币型基金保有方面，银行、券商、第三方机构保有规模占比分别为46.0%、18.0%、34.6%，环比变动幅度分别为-1.19pct、+0.28pct、+0.77pct。

　　兴业证券研究团队表示，银行的权益类基金保有规模均呈下行态势，头部集中效应强化，二季度各家银行权益类基金保有规模环比均有一定程度减少，保有量占百强机构比重环比下降1.26pct，整体领先优势缩小，但CR5（业务规模前五名的公司所占的市场份额）、CR10（业务规模前十名的公司所占的市场份额）环比分别增加0.39pct、0.14pct，头部集中趋势强化；非货币型基金保有规模则出现分化，债市回暖下部分银行债基保有规模增速较快推动非货币型基金保有量实现正增长。

　　记者梳理近三年数据发现，银行权益类基金代销保有规模呈现明显下降趋势，2021年二季度，银行权益类基金代销保有规模市场占有率为59.40%，2022年二季度，该数字下降4.59个百分点至54.81%，直至2023年二季度，再次下降5.25个百分点至49.54%。

　　东兴证券发布的一篇研究报告显示，券商渠道二季度的优异表现和市场环境密不可分，二季度权益市场较为低迷，主动权益类基金收益整体回落，大量基金表现未能跑赢宽基指数（覆盖面广、具有代表性的大盘指数）和部分行业指数基金，这种环境对深耕ETF赛道的券商更为有利。不同类型机构间差距缩小，市场波动中券商代销优势提升。从当前竞争格局看，招商银行等零售实力突出的大型银行，以及蚂蚁基金、天天基金等头部互联网机构仍占据主要份额，但在权益市场持续波动中，投资者对ETF的偏好上行，券商与银行、互联网第三方机构的规模差距有所收窄，未来券商代销优势有望显现，规模仍有较大的增长空间。

　　上述报告指出，在当前趋势下，中期内，银行和互联网平台仍将占据基金销售主力，但随着业务资源的持续投入和渠道建设成果的逐步兑现，控、参股基金公司的头部券商、综合实力较强的财富管理券商市场占有率仍有望不断扩大。

　　权益ETF为变局关键点

　　记者注意到，权益ETF销售是上述三大类机构市场占有率变动的一个重要因素。

　　兴业证券研究团队表示，截至二季度末，权益ETF规模环比增加10.4%，券商受益于ETF销售的独特优势持续抢占银行及第三方机构份额，权益保有量占百强机构比重环比增加1.29pct；从格局来看，中信证券及华泰证券稳居券商渠道前二，但尾部机构中部分发力ETF的券商达到更高增速。

　　金融理财专家周毅钦告诉记者：“券商ETF确实有一定的后发优势。商业银行在2022年年底的净值回撤危机发生后，不管是公募理财产品还是公募基金都受到一定影响，投资者的信心也一度受到打击；对于代销机构而言，原来通过银行渠道购买的客户群体对于代销机构的信任度有所下降，这也造成了银行体系的保有规模下降。但是随着产品净值的不断回暖，预计三、四季度后将有所改善。”

　　平安证券研报显示，二季度机构表现分化，券商渠道保有规模环比增速领先，券商渠道权益类基金保有规模保持增长，主要系券商渠道投资者风险偏好相对较高，同时券商渠道在ETF销售上具备相对优势。

　　另一驱动因素是居民风险偏好下降，银行更侧重保险代销。交银国际金融行业首席分析师万丽表示，从上半年各类基金资产较2022年年末增速来看，债券基金和货币基金在2022年年末正增长的基础上分别继续增长11.5%和9.8%，表明居民风险偏好下降；此外，QDII继续强劲增长9.8%，股票基金增长8.9%，只有混合基金继续显著下降7.3%。

　　万丽提及，根据往年基金业年报数据，银行渠道是混合基金销售主要渠道，符合银行客户既追求收益率同时风险偏好偏保守的特点；券商渠道占股票基金保有量比重最高，反映客户风险偏好较高的特点；券商渠道和第三方代销渠道占QDII基金保有量的比重均较高。上半年混合基金资产继续显著下降，预计部分由于股票市场1月之后表现较为疲弱，更主要的原因是上半年银保渠道储蓄险需求旺盛，银行将代销业务重心转向保险。QDII基金资产增长较为强劲，预计主要由于海外股票市场表现相对较强。