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LPR连续8个月不变 专家称贷款利率或已行至合意区间

 2023-04-21 11:17:54
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  来源:上海证券报

5年期以上LPR走势图  1年期LPR走势图5年期以上LPR走势图  1年期LPR走势图

  ◎记者 张琼斯

  4月20日,人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,均维持前值不变。自去年8月LPR非对称性下调以来,LPR已经连续8个月保持不变。

  市场分析人士普遍认为,4月LPR符合预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示,LPR保持不变,主要是因为当月MLF利率未作调整,LPR报价基础稳定;当前银行净息差处于历史低点,报价行压缩LPR报价加点的动力不足;一季度经济超预期回升,楼市较快回暖,也降低了下调LPR的必要性。

  LPR是商业银行发放贷款的定价基础。多位分析人士认为,当前贷款利率或已行至合意区间。根据人民银行昨日披露的数据,3月新发放的企业贷款加权平均利率为3.96%,比上年同期低29个基点。

  “一季度经济金融数据表现亮眼,短期看降息的必要性不大。贷款利率基本处于合意区间。”中信证券首席经济学家明明告诉上海证券报记者。

  上海金融与发展实验室主任曾刚也认为,当前贷款利率已经处于相对合意的区间。近年来,人民银行推动LPR改革红利释放,银行贷款利率显著下降,中小微企业的平均贷款利率下降幅度更加明显。前期的货币政策已经有了实际效果,宏观经济也出现了企稳迹象,复苏态势越发明朗。

  日前召开的人民银行货币政策委员会2023年第一季度例会要求,推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降。

  “在结构上,一些领域的贷款利率较高,依然存在调整空间。”曾刚认为,个人消费贷款就是其中的一类。他提示,综合融资成本下行不仅涉及利率,还涉及费率。当前,不同领域贷款的利率下行空间有差异,但总体看贷款利率已经处于相对合意的水平。

  尽管LPR连续数月“按兵不动”,分析人士依然判断,短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。

  王青表示,当前经济转入回升过程,但基础仍不牢固,短期内还需要继续将市场主体信贷成本保持在低位,为经济修复创造有利的货币金融环境。近期,人民银行通过公开市场操作、加量续作MLF及全面降准等政策组合,有效控制了市场利率上行势头。

  “预计4月新发放企业贷款加权平均利率将继续停留在历史低点附近,新发放个人消费贷款和居民房贷利率还有望延续小幅下行势头。”王青表示。

  展望未来,民生银行首席经济学家温彬认为,考虑到今年以来经济呈现恢复向好态势,信贷需求有效复苏,在市场主体融资意愿增强、房地产市场活跃度有所上升的情况下,当前继续加码宽松政策的必要性下降,降息空间进一步收窄。人民银行或将更多依靠结构性货币政策工具来实现“定向降息”,在降成本的同时兼顾调结构,实现差异化精准支持。

  曾刚认为,考虑到当前贷款利率已经处于较低水平,一季度信贷投放较快,资金需求还在恢复,降息不太符合实际需要。未来,由于经济复苏基础还不够稳固,信贷投放在总量上应该保持在相对合理的水平,在结构上要“有保有压”、精准支持。利率也应维持在相对平稳的状态,避免过度收紧,为实体经济复苏提供支撑。“保持利率平稳也是保持货币政策稳健、松紧适度的一个重要体现。”曾刚表示。

  招联首席研究员董希淼认为,尽管一季度金融数据较为亮眼,但3月M2与M1“剪刀差”扩大,反映出企业投资需求和对未来预期还需要进一步提振。他表示,保持政策的稳定性和连续性,在下一阶段适当调降政策利率,引导市场利率继续下行,进一步稳定、激发居民和企业有效融资需求仍然具有必要性。

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